先稳再调,阿里准备二次出发。

文 | 追辛

编辑 | G3007

北京时间8月3日晚间,阿里巴巴发布2022财年的首份季报(即2021年二季报)。财报显示,公司第一财季营收为2057．40亿元(单位:人民币,下同),同比增长34%。经营利润为308．47亿元,同比下滑11%。归属于普通股股东的净利润为451．41亿元,同比下降5%。因为营收不及预期,且利润下滑,阿里股价也出现了小幅下跌。

和以往的财报相比,此次阿里在表述上出现了几个新变化,如:营收构成上,将“核心商业”改成“商业”,被外界视为是淡化平台属性;用户运营上,财报正文中以“阿里巴巴生态体系全球活跃消费者”取代原来的“中国零售市场年度活跃消费者”的数量表述;性价比消费、二手消费首次予以单独表述,分别对应淘特(原名淘宝特价版)和闲鱼这两项业务,并公布了两者的最新用户数据,等等。这一系列的新变化,或许意味着阿里新财年“调结构”的开始。

除了营收业绩外,财报中同时传递了几个关键的信息点:核心电商要降低对单一淘宝的依赖,向矩阵和直营发展;阿里未来仍会持续进行投资,这会带来成本、盈利的压力;加大股份回购常态化,以稳定市场保持战略定力;阿里云受行业政策调整影响较大,比如在线教育;阿里与腾讯的互联开放,未来或是大概率事件。

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营收增长利润下滑

加大投资和回购稳定基本面

2021年第二季度,阿里巴巴实现营收2057．40亿元,同比增长34%,其增长主要是由于中国零售商业业务的稳健收入(其中包括自2020年10月开始合并的高鑫零售),菜鸟物流服务和跨境及全球零售商业业务的收入增长所驱动。若不考虑合并高鑫零售的影响,公司营业收入同比增长22%至1873．06亿元。本季度阿里实现经营利润308．47亿元,同比减少了11%,并且经营利润率为14．99%,同比下降7．59个百分点。

对于阿里经营利润的下滑,其原因包括:一是成本端持续承压,该季度阿里的毛利率为39．68%,同比下降5．35个百分点,而且阿里二季度的营业成本为1240．97亿元,已经占到总营收的60%,去年同期为50%,主要由于直营占比因并表高鑫零售提高,从而带来存货成本上升;二是阿里加大社区团购、淘特、本地生活及Lazada等新兴业务板块的投入,拉升了其营销费用率,使其综合费用率同比提升4个百分点,极大的压缩了公司的利润空间。此外,阿里从今年4月起推出了一系列降门槛减费用的举措,通过生意参谋免费、降低运费险等,支持平台商家经营,还将新财年的增量利润和额外资本用于支持商家、投入创新等,这些都降低了利润空间。

正是得益于在关键战略领域的投资,阿里各项业务也获得了持续增长。财报数据显示,社区团购业务中,GMV及区域分拨市场(RDC)建筑面积季度环比分别增长约200%及260%;淘特年度活跃用户超过1．9亿人;闲鱼移动活跃用户超过1亿;饿了么订单量同比增长超过50%;Lazada订单量同比增长超过90%。

此外,2022财年第一财季,阿里非公认会计准则自由现金流为206．83亿元,较2020年同期减少43%,主要是由于91．14亿元用于缴纳部分反垄断罚款,以及对关键策略领域及增长业务的投入导致盈利下降。

阿里巴巴集团董事会主席兼首席执行官张勇在财报电话会上表示,未来几个季度,我们将继续把增量的资金投入到商家支持项目以及发展战略增长领域的新兴业务,帮助我们提高消费者份额和渗透到新的目标市场,我们强劲的利润和现金产生能力使得我们拥有内部资源可以聚焦于长期的价值创造。

为了更好保持战略定力稳定市场,阿里还宣布将一项“股份回购计划”从100亿美元扩大至150亿美元,这也是阿里集团有史以来最大规模的回购计划,并将持续到2022年底。2021年4月1日以来,已回购了约36．80亿美元的美国存托股。据悉,2020年12月28日,阿里集团董事会授权回购100亿美元的美国存托证。此举被外界视为其对未来长远发展充满信心。

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核心电商竞争加剧

矩阵和直营发展成关键

从营收构成看,阿里巴巴的收入分为核心电商、云计算、数字媒体及娱乐、创新业务及其它。其中核心电商业务是主要营收来源,涵盖中国零售业务、中国批发业务、跨境及全球零售商业、跨境及全球批发商业、菜鸟物流服务与本地生活服务等。本季度,阿里核心电商业务实现营业收入1802．41亿元,占整体营收的87%,收入同比增长35%,但这远低于上一季度的72%。

而在核心电商分部中,中国零售商业的营收达到了1350．86亿元,占整体营收的66%。其中客户管理(主要是广告及佣金收入)贡献了810亿元,同比增长14%,这一增长主要是由于中国零售商业市场线上实物商品交易额的增长所驱动;中国零售其他业务(主要为阿里直营收入)贡献了550亿元,同比增长82%,主要由于高鑫零售业绩并表,天猫超市、盒马这些业务的强劲增长。

在国内核心电商市场,阿里的经营策略从过去几年单一依靠手机淘宝(一个消费领域的超级App),向若干个消费App构成的矩阵转化,这是增量投资的关键领域之一。张勇在财报电话会上表示,由于淘特App极致性价比的清晰用户定位,使得它在拓展下沉市场的新用户方面发挥了积极作用,在本季度中贡献了超过1000万的国内市场新增年度活跃消费者。另外闲鱼App从一个专注于二手和闲置商品交易的平台,慢慢演化为个人消费者之间的消费社区,覆盖了越来越广泛本地消费者个人对个人之间的商品和服务交易。而手机淘宝作为国内核心电商市场的旗舰App,在提供最丰富的商品和优质的体验,满足消费者最广泛的需求的基础上,正着力于强化消费者好逛的乐趣。

目前来看,淘特目的在于建立淘宝之外的新消费者App以形成矩阵。在阿里超9亿的用户中,淘特首先承担为阿里生态带来下沉市场新用户和满足特定场景对性价比有需求客户的需求;其次是建立M2C的供应链,特别是农产品从产地直达消费者的供应链。

但阿里核心电商业务依然面临着巨大压力,主要来自于行业间的竞争加剧。这一方面在于用户数被拼多多追赶,急需要突破增长瓶颈;另一方面,在社区团购等创新业务上,几大电商平台、互联网企业等都在比拼下一个增长点。

另外,而在7月初,阿里宣布进行组织架构升级,将高德、飞猪和本地生活组成生活服务板块,由阿里巴巴合伙人、高德董事长俞永福负责管理。这次整合有望增强原有各板块间协同,进一步满足消费者除了商品之外更为丰富的服务需求。但具体效果如何,或许在下一季度财报中能看到。