P2P的饥渴，小米的生意

在6月25日秋田财富等陆续爆雷之后，小米下线了理财产品广告。

这样一家以“厚道”立命的公司，过去曾以高性价比的产品，硬件净利润不超过5％的定价策略，广受米粉爱戴，为何出现了理财类产品的爆雷潮？

其答案隐藏在P2P行业的流量饥渴症中——随着流量越来越稀缺，P2P理财平台对能够引流、带来转化的渠道和平台越来越大方了。

去年年中，一份来自《证券日报》的统计显示，团贷网、PPmoney、人人贷、有利网、网信普惠、微贷网、宜信惠民、点融网8家平台2016年的销售费用都在亿元以上，其中宜信惠民的销售费用更是高达18亿元。

上述统计认为，按照行业平均10％的转化率来算，微贷网彼时的获客成本超过3800元。团贷网同样在千元以上。

P2P平台在互联网平台和渠道的广告付费模式通常有三种：第一，展示广告；第二，按下载量付费；第三，按投资总额提成。

谨慎的P2P平台，会倾向于选择第三种模式，但其提成比例在逐渐升高。某P2P平台市场人士私下告诉《财经故事会》，“常用的方式是按照注册用户投资额的2．5％合作，比如带来投资额100万，可以提成2．5万”。

一位曾和小米有过广告合作的理财平台内部人士告诉《财经故事会》，他们跟小米合作的主要模式有两种：

一是竞价上刊的页面展示广告，按时长和位置付费，“价格不是固定的，每个季度小米会更新报价”；

二是按效果付费，比如CPM付费，“这个是后台充值，竞价模式，价高者得”，或者下载量付费。

《财经故事会》获取的小米最新一季度的广告报价单显示，APP广告定向加价10％。

“小米的商业化程度还是挺高的，比如红包专区、米盟广告计划、榜单广告竞价、安全中心推荐CPD、搜索下载，首焦图、小米商店首页下载等，都可以拿来卖广告。”上述知情人士告诉《财经故事会》。

上述人士分析说，“我的小米”中推送的P2P广告，应该走的是下载收费模式。在这里，P2P的理财广告被包装为米粉专享福利，尽管上面打着“广告”的字眼，也提示了“投资有风险”，但却被那些对小米极度信赖的米粉们有意无意地忽略了。

当《财经故事会》就此询问小米公关时，后者表示“去了解下细节再回复”，不过截至发稿前，并未得到回复。

就在秋田财富等P2P平台爆雷潮起的同时，小米在7月9日正式在港交所上市。在招股书中，小米把自己定义为“一家创新驱动的互联网公司”。

而上述P2P广告的收入，应该会被计入“互联网服务收入”的项目中。招股书的数据显示，近三年小米互联网服务的收入占比为4．9％、9．6％、8．6％。

上述P2P的广告收入，也许对于庞大的小米生态来说，只是九牛一毛，但不少米粉，却几乎all in了大半个身家。

无法律责任，有道德风险？

那些从“米粉”转为“米黑”的投资人们，在维权群、微博上喋喋不休地追问：“小米应该承担责任吗？”

有投资人反问，如果一个平台爆雷，是投资人问题，这么多平台陆续爆雷，小米没责任吗？

但在法学博士林华看来，小米作为广告渠道，从法律上应该承担的是广告发布者的责任，即履行对广告主的资质、能力以及广告内容的真实性进行形式审查的义务，审查的标准就是是否符合国家法律规定。如果小米没有履行审查义务，才可能承担所谓的“连带”责任。

从某种程度上，小米也算受害者——以“厚道”为本、强调高性价比的小米和雷军，在8年间吸引诸多米粉的忠诚跟随，但这种信赖感转化为对小米平台广告的极端信任，引发的爆雷潮最终反噬为小米的道德风险。如果雷军和小米当初预料到这些P2P有爆雷风险，大概率不会铤而走险，去有意伤害米粉。这并非小米的初心，却是小米必须面对的后果。

显示雷军厚道的一个案例是，他曾拒绝了能把“稻草卖成黄金”的面试者，因为小米不需要把稻草卖成黄金，不需要坑人的人，但这些被米粉视为“黄金”的小米推介的P2P平台，恰恰就是“稻草”。

其实，有过类似遭遇的公司并不罕见，比如返利网。去年九十月份，返利网推介的多个P2P平台爆雷。

随后，返利网在其官方微博上发布了广告主逾期的补助方案，针对金豆包、普天金安、田金所等尚未兑付的返利网用户，提供补助，补助金中，除了来自广告主所缴纳的全部保证金之外，多数来自返利网的自有资金。

在微信群、QQ群、微博等集结起来的米粉投资者，也对小米提出了诉求：第一，小米发布公告，公布爆雷状况；第二，对于已爆雷平台，由于米粉单独维权成本高，不专业，希望小米提供法律援助等；第三，通过推广诈骗平台所得的收入，按比例补偿给受害的米粉投资人。

“最起码的，快一个月了，你应该出个公告吧，不能一言不发吧。”大潘说。

而小米公关告诉《财经故事会》，目前小米的措施包括：第一，下架所有P2P广告；第二，内部正在调查情况，因为情况比较复杂，所以调查进展慢，尚未出结果。第三，正在陆续跟用户沟通，统计了解受损状况，后期设法帮助用户追索投资额。

在1月份的公开信中，微博用户JIA蔡曾提醒小米，“赔钱事小，声誉损失事儿大”，他一语成谵，只是，彼时小米和米粉都没看到这份公开信。“我以后还会买小米的产品，但永远不会再信小米的广告和情怀了。”这位多年的资深米粉告诉《财经故事会》。

其实，在e租宝、钱宝网等事件之后，不少P2P投资人都提高了警惕，问题平台不太容易套路用户了。

所以，今年爆雷的多数P2P平台中，尤其是最近两年成立的新平台，很多通过在大平台打广告、或者和知名公司战略合作等，或者打着“国资背景”，上市公司投资等背景，再辅以高息为诱饵，步步设套，把投资者拖入深渊。

和联璧金融疑为同一实控人的斐讯，在今年618，也曾是京东多个类目的销量冠军，而早前的e租宝，更曾出现在央视频道中。上述直接、间接为爆雷P2P广告引流的公司和平台，在法律上或许能够撇得干干净净，但收取的广告费或者提成费，显然无法弥补由此而来的声誉损失。（作者：陈纪英v）