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马化腾的破局方向很清晰，雷军面对的挑战更大。

作者：今纶

这两天，小米和腾讯先后发布财报。

不出所料，去年四季度都不太理想。

马化腾在努力破局，雷军也一样，而且雷军遇到的困难更大。

01马化腾破局方向很清晰

去年四季度，腾讯营收1442亿元，同比增长8％；净利润248．80亿元，同比下滑25％。

2021年全年，腾讯营收5601．2亿元，同比增长16％；净利润1237．88亿元，同比上涨1％，也是近十年来净利增幅最低的一年。

这对一直高歌猛进的腾讯其实很难说一份完美的成绩单。

市场就是这么残酷，腾讯今年以来股价跌幅超过12％，这还是反弹之后的结果，3月份，腾讯的股价曾一度跌破300港元。

▲3月15日，腾讯的股价曾一度跌破300港元

没人知道股价跌破300港元那一刻，小马哥在想什么。

但是小马哥此前在20周年的员工会上的表态已经足够说明问题了，他说：“我们不是基础设施，随时可以被替代”。

腾讯在游戏管控方面的配合度也是比较高的，这也直接导致了一系列数据的下降，比如：2021年第四季度，未成年人总时长同比减少88％，占腾讯本土市场游戏总时长的0．9％。未成年人总流水同比减少73％，占腾讯本土市场游戏总流水的1．5％。

如今，腾讯游戏在努力出海，2021年，国际市场的营收虽然不足本土市场的一半，但同比增长高达31％，远超本土增速的6％。

腾讯正在实现游戏营收的“软着陆”，还是值得庆幸的。

与此同时，四季度金融科技和企业服务营收为479．58亿元，同比增长25％，季度营收首次超过游戏板块。

腾讯云在业内的地位比较领先，属于TOP2的位置，不过这一战场的残酷程度远超过游戏领域。

在游戏领域，腾讯是当之无愧的老大，把第二名甩开很远，但是在企业服务方面，腾讯没有这么大的优势，甚至是一场胶着战。

以云领域为例，阿里、华为、亚马逊、谷歌，没有一个善茬，所以，企业服务领域的竞争是异常激烈的，腾讯需要付出艰苦的努力。

在社交领域，腾讯本来是一哥，毕竟手握微信和QQ两张牌，但是这两张牌更容易受到经济波动的影响：

去年四季度，网络广告业务收入为215亿元，同比下降4％，反映出互联网服务、教育和游戏等行业的广告需求疲弱。

社交及其他广告收入下降4％至183亿元，反映微信及QQ广告，以及移动广告联盟广告的收入减少，部分被合并搜狗所带来的广告收入所抵销。

微信与QQ给腾讯带来的实际营收，远小于它们在公众中的影响力。

而且抖音的快速崛起，也让腾讯心烦不已，抖音已经越来越多地具备了社交属性，虽然它的社交粘性依然不能和微信相比，但是作为一个杀时间利器，它吸引走了太多流量，对于微信生态还是有压力的。

至于媒体广告收入下降8％至32亿元，让我们看到了腾讯视频和腾讯新闻服务的广告收入减少。

总体而言，腾讯的趋势还是很明显的：TO B 的业务在增长，海外游戏业务在增长，但是其余板块都难言乐观。

腾讯不会如阿里巴巴一样花巨资回购自己的股票，这也反映了管理层的某种心态。

积极的一面是，腾讯还是会大力投入研发经费，公司的科研含量会更高。

2021年腾讯研发支出突破518亿元，同比增加33％。

过去三年，腾讯整体研发投入达到了1212亿元，年均增速超过31％。

腾讯的研发主要是两个方向：

第一，布局基础科研，芯片研发、云技术都不断有突破。

第二，在面向未来的技术方向上，如机器人等领域，逐步积累并突破关键技术，掌握自主创新能力。

马化腾的破局方向是很清晰的：

和实体经济的结合更紧密，用技术服务于实体经济，让腾讯成为一个为实体经济服务的技术公司，其中包括硬件、软件。

腾讯的游戏公司色彩以及媒体属性，在未来公司大盘子中的比例会下降。