4月25日报道

4月24日，哈啰出行（下文简称‘哈啰’）正式在纳斯达克递交招股书赴美上市，瑞信、摩根士丹利及中金公司为联席保荐人。本次IPO前，蚂蚁集团全资子公司Antfin （Hong Kong） Holding Limited为哈啰第一大股东，持有公司36．3％的股份，其后几大股东分别是公司联合创始人兼CEO杨磊、GGV、成为、复星、春华以及大湾区基金等知名财务投资人。

招股书数据显示，虽然受到疫情的影响，哈啰2020年的财务指标仍然实现了全线增长。2020年哈啰营收为60．44亿元人民币，同比增长25．3％；2019年营收48．23亿元人民币，同比增长128．2％；2020年毛利7．15亿元人民币，同比增长70．64％，毛利率为11．83％，相比2019年8．68％的毛利率，提高3．1个百分点。

2020年，哈啰总交易额（GTV）为130亿元，年度交易用户为1．83亿，交易次数达52亿次。到2020年底，34％的哈啰用户曾使用过该公司的两种或以上服务。值得一提的是，2017年使用哈啰服务的用户，在当年平均交易额为13．1元，到了2020年，该群组用户的年平均交易额已大幅提升至70．6元。

这或许得益于哈啰不断拓宽的业务边界。经过接近5年时间的发展，哈啰已经从最开始单一的共享单车业务线衍生至共享助力车、小哈换电、顺风车、打车、本地生活服务等领域，搭建起一张完整的出行基础设施网络。此前，接近哈啰出行知情人士曾向界面新闻记者透露，2020年哈啰出行将战略调整成为基于出行的普惠生活平台。

实际上，这种战略调整从其招股书中已有迹可循。招股书数据显示，在其用户池中，60．5％的助力车新用户、40．2％的顺风车新交易用户、39．9％的顺风车新接单司机、63．2％的电动车新用户来自哈啰单车用户。同时，这些新业务也反向为其贡献了8．4％的共享单车增量用户。

这意味着，依托于这一张出行基础设施网络，哈啰已经构建起一套相对成熟的用户转化路径，这也为其接下来讲好“普惠生活平台”故事提供了可能性。毕竟，本地生活和出行属于强关联的业务。对于哈啰而言，上市虽属于里程碑性事件，但更为重要的或许是其下半场，一个基于出行的普惠生活平台。

两轮业务毛利转正

从其招股书来看，在哈啰所有业务线中，曾不被看好的共享两轮业务已实现毛利转正。

招股书显示，从2018年到2020年，哈啰出行共享两轮营收分别为21．14亿元、45．44亿元和55．03亿元。此外，在2019年和2020年，哈啰出行的共享两轮业务连续毛利为正，毛利率分别为6．4％和6．7％。

目前，哈啰出行2020年共享两轮骑行次数为51亿次，总交易额58亿元。截至2020年末，哈啰出行的两轮共享服务已在300多座城市（地级市及以上）运营。而在此之前，哈啰高层曾多次在公开场合表示，其已经是共享两轮市占率最高的玩家。

2016年11月，哈啰单车在宁波首次上线。那时的共享单车处在风口之上，ofo完成了6轮融资，累计融资额接近2亿美金，背后是经纬中国、真格基金、金沙江创投等头部VC。而摩拜单车则完成了4轮融资，融资额接近1．5亿美金，腾讯、红杉资本是其主要股东。哈啰出行的启动资金则来自于上一个创业项目的所剩资金，以及刚完成的A轮融资。

基于强大的融资能力，弹药充足不缺钱的两个头部玩家ofo、摩拜开打围剿战，疯狂地在一线城市攻城略地。这反而给了当时羸弱的哈啰出行在二三线城市进行业务扩张的机会。哈啰出行CEO杨磊早前在接受界面新闻记者采访时坦言，从二三线城市开始是因为真的没钱，“我这点钱，去一线和他们拼，无疑是以卵击石”。

转机发生在2017年年中。

在夹缝中生存的哈啰出行能拿到蚂蚁集团的注资并不容易。杨磊曾对界面新闻回忆，2017年6月，蚂蚁集团通过成为资本管理合伙人沙烨找到哈啰单车，希望在车尾上贴支付宝二维码，为支付宝平台的共享单车频道引流。

当时哈啰单车有110万辆单车，一个月贴码完成率为80％。支付宝合作方招了100多个兼职做质量监控，结果让支付宝的项目对接人很惊讶，“你们究竟怎么做到的？这么大的量在这么短的时间内铺完，而且质量还这么好。”

2017年12月4日，哈啰出行宣布完成3．5亿美元D1轮融资，投资方为蚂蚁集团、成为资本、高榕资本等。

2018年3月，哈啰出行正式宣布上线“全国免押金”服务，随后迎来属于它的扩张期。接下来的两年，蚂蚁集团成为哈啰出行最稳固的战友，并多次重仓哈啰。与此同时，共享单车赛道格局也发生了巨大变化，哈啰、美团、青桔三足鼎立的局面就此形成。不过，最近哈啰共享单车业务又有了新的进展。原本在初创阶段没有进入一线城市的哈啰，凭借多年的运营基础，已经悄然打开了一线城市的市场，获得显著的投放权，甚至在特定一线城市取得优势地位。

今年4月，北京市交通委员会公布，2021年北京中心城区互联网租赁自行车总量控制在80万辆以内，各运营企业向市交通委书面承诺2021年度向中心城区投放车辆的规模上限分别为：美团40万辆、哈啰21万辆、青桔19万辆。在一线城市相继采用公开招投标和动态调整政策的背景下，哈啰出行已经进驻广州、上海、深圳等多个一线城市。

根据艾瑞咨询的数据，中国共享两轮服务（包括共享单车和共享助力车）市场规模已从2016年的初始水平增长到2020年的138亿元，年复合增长率为287％。预计到2025年，该市场规模将增至463亿元，年复合增长率为27．4％。

过去，作为哈啰主营业务的共享两轮不断实现营收能力的提升。但随着哈啰业务线的多元化，其共享两轮角色也发生了变化。如今，这个刚需高频的基石业务作为流量入口，与其他业务实现更高的协同和渗透，实现飞轮效应。