03

是否有技术壁垒？

图3：共享充电宝主要市场主体，来源：艾瑞咨询、安信证券研究中心

充电宝，是典型的低端电子制造业产品，产品本身并无过多技术壁垒可言。

共享充电柜的技术略高于充电宝，里面涉及充电宝识别技术、租借技术等。街电的陈欧在2017年花1亿元从“共享充电宝之父”刘同鑫购得共享充电宝充电箱、充电更换系统及充电方法等三项发明专利；来电在这方面申请了80多个专利，并且也表示“后进的厂商只要做吸纳式扫码借充电宝，就不可能绕开我们的专利。”

但事实上，整个共享充电宝的上游供应端并没有因为上述专利而产能受限，对于生产商，还是有很多方式绕开上述专利壁垒，例如不采用吸纳式设计，改用扣立式设计；不用箱体式机柜，改用排列式机柜；替换电子元件；重新设计电路板等。

对此，前云充吧CEO丁明磊曾表示，“共享充电宝的技术壁垒肯定有，但最多领先别人三四个月的时间，找台机器一看就大概知道怎么回事了。”

图4：共享充电宝供应链分析，来源：艾瑞咨询

而街电、来电、怪兽这类头部公司之所以搭建专利壁垒，其实也是主要为掣肘对方为目的（可参考街电与来电的三年专利战），但对于大多数贴牌品牌商而言，头部公司通过专利诉讼是耗时耗力而没有实质成果的选项，毕竟这是个“门槛低、模式单一、易复制”的行业，上游厂商“千千万万”，下游品牌同样“千千万万”。

图5：贴牌共享充电宝产品，来源：某平台截图

图6：贴牌共享充电宝产品，来源：某平台截图

在各大电商平台上，我们很容易就能够看到各类商用共享充电设备，并且还有附有“0抽成”、“终身保修”、“送广告牌”等商业标语；而在网站贴吧上，搜索类似“共享充电宝能赚钱吗”会发现，为数众多的共享充电宝品牌正在做商业推广，招揽代理商或是鼓动入局者直接买断产品设备。

由此可见共享充电宝上游供给端的泛滥程度，而这也从根上奠定了这个行业严重内卷的特征。

04

影响行业格局的变量有哪些？

最明显的两个变量，美团充电宝和下沉市场。

2020年美团充电宝第四次重启共享充电宝业务，借着疫情给行业格局带来的波动影响，美团借助自身的商家资源和线上流量的分配权，已经是除了“一兽三电”之外势头和潜力最猛的一家。

图7：我国共享充电宝线下场景分布，来源：招股书、安信证券研究中心

实际上，从共享充电宝依附的行业特征看，未来几年餐饮场所仍是共享充电宝拓展POI网点的核心场景，酒店、KTV、休想娱乐场所都是重要的组成部分，这几乎对应着美团的核心业务优势。外加行业价格竞争异常激烈，美团在资本支出上也占据很大优势，它的入局必然将影响行业现有的格局。

图8：我国共享充电宝市场份额情况，来源：招股书

在趋势上，怪兽的增速最为迅猛，但是行业第二至第四的品牌商的市占份额已开始下降，而美团所在的其他阵营开始提升，在某种程度上，这也是一个依靠资本驱动的行业。

还有一个重要变量就是下沉市场这一新战场。

由于行业没有实质的IP壁垒与品牌效应，所以影响新战场结果的只有价格。一些上游生厂商为了去库存，会将价格共享充电宝设备价格下的很低，给予代理商或是服务商等贴牌运营商足够多的利润空间，而这部分运营商很可能给予商家“0抽成”的政策优惠，而对于广大的下沉市场商家而言，肉眼可见的利润才是王道，为品牌商做嫁衣的事情对他们而言并不划算。

那么开拓下沉市场将是一场乱战，头部品牌（如怪兽、街电等）并占不到便宜，随着这部分市场的开发，国内共享充电宝行业的市场格局还有发生较大变化的可能。

图9：2019年全国共享充电宝城市分布情况，来源：前瞻产业研究院

要知道，2019年全国共享充电宝的城市分布主要在一二三线城市，份额大概占到80％，而占据80％人口的四五线及以下城市市场仅为20％。

以此预期，未来怪兽充电、街电等行业头部，大概率会通过谋求行业准入标准而建立竞争优势。而这也是破除当前行业乱象的当务之急。