【内生＋外延并进，顺丰继续构筑坚固护城河】

今年顺丰在资本市场动作不断，战略布局不断升级，可见其力图成为全球物流龙头的决心。

2月9日，顺丰公告将通过旗下全资子公司以现金175．55亿港币要约收购嘉里物流51．5％的股权。

嘉里物流是全球第三方物流供应商，总部位于香港，由号称“亚洲糖王”的郭鹤年家族掌控，2019年，其在全球货运代理企业中排名第11位。

从业务布局上看，嘉里物流深耕综合物流和国际货运业务，在全球范围内拥有广泛的物流网络。此外，其近年来还发力布局海南跨境电商及离岛免税物流业务，于海南自由贸易港建设的5万平方米保税物流中心，预计2023年一季度完工投产。

并购嘉里物流后，顺丰在全球的网点布局将从目前17个国家和地区增加到59个，履约和服务半径大幅扩展，将大大推动国际业务的发展，同时其整体业务领域也得到进一步拓宽。

事实上，相比全球性快递巨头，国际业务一直是顺丰的短板，UPS的国际业务占比达到了20％，而顺丰占比只有4％。

长远来看，国际业务的巨大发展空间，是顺丰真正成为全球巨头的重要前提。

通过并购，不断拓宽物流网络的覆盖度，从单一快递业务向多元化布局，一直是顺丰重要的发展战略。上市以来，顺丰先后收购了新邦、DHL大中华区、参与Flexport融资、与夏晖成立冷链合资公司、与铁总成立中铁顺丰快运。

一系列资本运作，使顺丰在重货、供应链、冷链、多式联运等业务领域的发展得到了极大的加强，奠定了其综合物流服务商的基石。

并购扩张也是国际化快递巨头加速扩张的利器。例如联邦快递（FedEx）收购吉尔科和飞虎，美国包裹（UPS）收购Challenge Air和TNT，都为其快速发展起到了非常重要的作用。

宣布并购嘉里物流的当日，顺丰同时抛出了220亿的巨额定增方案。此次定增主要聚焦于空网起飞、陆网升级和智慧网络的打造，其中的核心看点是湖北鄂州机场的建设。

根据规划，鄂州机场有望在今年交工验收并启动校飞，机场建成后，将成为亚洲第一、世界第四的货运枢纽机场，成为顺丰航空快件运输的全国核心枢纽。顺丰赖以立身的时效业务将全面升级，速度更快、价格更低，获得更大的发展空间。

作为中国快递业的旗帜，顺丰通过前瞻性的、领先的战略布局，经过多年的建设和经营，逐步形成了时效壁垒、资产壁垒和品牌壁垒，构筑了顺丰的重要护城河。三者的协同，为顺丰未来多元化和国际化业务发展提供了无尽的可能性。

中国快递业整体发展、市场格局和行业的国际比较，也使顺丰的未来充满想象力。

国内来看，自2014年以来，受益于经济和电商行业的发展，中国快递业务量已经连续6年稳居全球第一，超过美、日、欧等发达经济体总和，对全球快递业增长贡献率超过50％，成为全球发展最快、最具活力的新兴快递市场。

目前，中国大物流行业市场规模约15万亿元，顺丰2020年营业收入总额突破1500亿元，占大物流行业市场份额只有1％左右，未来提升空间仍然巨大。

国际上看，目前全球物流行业龙头UPS2020年营收达到846亿美金（约合人民币5500亿），营业利润高达69．83亿美金（约合人民币453亿），远高于顺丰。

考虑到物流行业和GDP的高度相关性，未来10年，如果中国经济成为世界第一，中国物流业龙头顺丰从目前的全球第四成为全球第一，还是值得期待的事情。

优质赛道的优质公司，中国资本市场的核心资产，顺丰应该当之无愧。

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