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快递中的“茅台”,顺丰的业绩有多亮眼?

2021-03-20 11:21
市值观察
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作者:大师兄

3月17日晚,快递巨头顺丰控股公布2020年报。

过去一年,快递业仍保持了较高的行业景气度,顺丰控股也交出了较为漂亮的成绩单。

【快递中的“茅台”,业绩仍然亮眼】

年报显示,顺丰控股在2020年实现营业收入1539.87亿元,同比增长37.25%;归母净利润73.26亿元,同比增长26.39%;扣非净利润61.32亿元,同比增长45.74%;实现件量同比增长68.46%,市占率提升至9.76%,较上年提升2.15个百分点。

▲图源:顺丰年报

与之相比,公司所属的物流行业去年实现件量整体增速为31.2%,已披露年报个股的平均营业收入增长率为17.24%,平均净利润增长率为3.24%。

▲数据来源:国家邮政局及公司公告

不论在规模、市场份额、盈利能力和成长性上,顺丰行业龙头的地位都极其稳固。

从营收结构上看,顺丰传统业务仍然保持较快增长,时效件和经济件业务合计实现营收1105.08亿元,同比增加32.44%,占总收入的71.76%。

经济业务的爆发,成为顺丰传统业务崛起的重要原因。

受益于消费结构持续升级,电商件市场下沉、直播电商等行业新业态在近年异军突起,为顺丰的经济件业务打开了新的增量空间。2020年公司经济件业务实现营收441.48亿元,同比增加64%,占总营收比例达到了28.67%。

此外,经济业务的大幅增长,使公司快递业务票均收入下降到17.77元,同比降幅18.99%。顺丰在高端和中低端的全线布局,获得了更高的市场份额,也使其价格变得比过去更加亲民。

▲“速运物流业务”包括时效、经济、快运、医药及冷运、同城及国际板块业务,不包括供应链及其他板块业务。

顺丰的快运、冷运及医药、同城、国际等新业务板块,保持高速增长,合计收入同比增长51.21%,2018年至2020年三年复合增长率达64.5%,占总营业收入比例进一步提升至28.24%,较2019年增长2.61%,成为公司业务新的增长引擎。

其中,快运业务营收185.17亿元,同比增长46.27%;冷运及医药业务营业收入64.97亿元,同比增长27.53%;同城业务营收31.46亿元,同比增加61.17%;供应链业务营收71.04亿元,同比增长44.45%;国际业务营收59.73亿元,同比增长110.40%增速最快。

▲顺丰各板块业务占比

值得注意的是,公司经营活动产生的现金净流量达到了113.24亿,同比增长24.15%,良好的利润和现金流状况,使其资产负债率下降到48.94%,同比下降9.5%。

2020年度,顺丰在科技方面的投入42.73亿元,比上年增长16%,研发人员数量6089人,比上年增加20.38%。顺丰在人工智能、大数据、机器人、物联网、物流地图等多个科技前沿领域进行了前瞻性的布局,通过科技为行业赋能,成为顺丰业绩增长的重要引擎。

▲图源:顺丰年报

业绩增长的背后,是顺丰品牌和口碑的沉淀。

根据国家邮政局发布的2020年调查报告显示,在“快递企业总体满意度”榜上,顺丰速运连续12年蝉联第一;同时在“全程时限和72小时准时率”方面也连续8年名列榜首。

二级市场上,顺丰的股价从2月18日以来下跌超过30%,市值蒸发超1700亿,过高的估值成为大幅下跌的主要原因,这也是当前A股几乎所有绩优白马股的阵痛时刻。

▲图源:同花顺iFinD

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