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字节跳动的预期管理:作用于心理层面的收购操作

2020-11-20 17:04
锦缎
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3、理想汽车的4R之PR:成功有效的PR助其价值实现

(注:4R即IR投资者关系、AR分析师关系、PR公共关系、RR监管层关系)

企业价值实现和市值提升最大的障碍是什么?很多人认为是当前的业绩和能调动的资源,你的公司不赚钱,现金流不稳健,不是行业老大,凭什么享有很高的市值?

蔚来(NYSE:NIO)是个典型的例子,股价上市后几天冲到13.8美元,然后一路跌到1.19美元,市值磨灭了90%。

同行的理想汽车(NASDAQ:LI),假设即使和蔚来同期上市(并有一定的交付量的话),我们仍倾向认为它的股价绝不会像蔚来这样惨。因为投资者对两者的认同感,对两者长期价值的判断是完全不同的。

无须讳言,当初谈到造车新势力,继而谈到李斌的时候,很多人的认知都是“画饼”。而谈到理想的时候呢?竖起大拇哥,其PR做的实在是太好了,充分的让外界了解这家企业是什么样的,创始人是什么样的。

公关稿里的(现实也差不离)李想:

→高一攒电脑写文章投稿挣钱;

→高二搞了个惠多网BBS;

→高三做个人网站;

→没上大学去创业做了泡泡网;

→后来创办的汽车之家是行业的绝对龙头且美股上市;

→再然后创办理想汽车。

2018年那篇《李想:终身成长》流传至今,彻底让人了然其构建优质企业的方法论。投资,投的是未来能产生海量现金流的企业,有个牛逼CEO逻辑清晰的做这件事,投资者还不爽歪歪的呢?类似的案例,还有俨然已成为“哲学、物理学者”的黄峥。

上市公司释放的正面信息越多,买入筹码的投资者越多,后者给予上市公司的估值就越高。

有个真实的案例:某资深投资人士在一支股票上亏了很多钱,问他如今为什么还持有,他说,“这周跟管市场的副总喝了两顿酒,了解经营策略和公司情况,我更相信股价被极端低估”——刚去看了下股价,比那时又跌了30%多。

4、小米与科沃斯的4R之AR:定性决定价值高低

你是房地产上市公司?估值5PE(市盈率)。

你是保险上市公司?估值10PE。

你是工程机械上市公司?估值15PE。

你是TMT上市公司?估值100PE。

不同的行业有不同的估值中枢,上市公司被归类如A行业和B行业,估值差距常常可达2、3倍。而上市公司,定性的灵活性很大,所以就存在AR(分析师关系)管理的必要性。

比如腾讯控股(HK:00700),按收入和利润分类它是游戏公司,按关键成功要素(驱动公司的源动力,腾讯的是QQ和微信)分类它是社交公司,按资产分类它是投资公司。

比如小米(HK:01810),按收入分类它是手机公司,按利润分类它是互联网公司,按未来预期分类它是IoT公司。

再比如科沃斯(SH:603486),相比家电分析师,肯定更欢迎TMT分析师来做估值分析,而且最好是在AI上有心得的分析师。把公司调性从发展初期的低端扫地家用电器,提升到AI驱动的高端扫地机器人。

5、京东数科玩杠杆:1%股份撬动700亿估值

你今天去注册个公司,让朋友出资1块钱换0.01%的股份,那这个公司理论上的市值就是1万元。让朋友出资1块钱换0.000001%的股份,那这个公司理论上的市值就是1个亿。是不是很神奇?

这种情况往往发生在一级市场,在成熟的、交投量活跃的证券交易市场很难见到。也就是几年前,投资门槛很高(500万才能入场玩)的新三板,很多挂牌公司成交量小,或者干脆很长时间没有成交量,能看到上午市值5个亿,下午市值25个亿或者1个亿的奇观。

wind数据显示,京东数科上市前有两轮PE/VC融资,2018年7月那次投后估值为1300亿元。此后的两年时间,没有机构投资者入场抬估值。

图7:京东A轮和B轮投后估值情况,来源:wind金融终端

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