如果盘点过去几年的创业风口，共享单车绝对可以入选，在其最风光的时候，吸引百亿资金、上百个玩家入局，其中不乏阿里、腾讯这种顶级互联网公司的加持。不过，共享单车的风口消失速度比想象中快，摔死的“猪”不计其数，就连头部玩家摩拜、ofo也未能幸免，不禁让人唏嘘不已。

事实上，从2015年、2016年的萌芽到2017年的风光无限再到2018年的一地鸡毛，共享单车大起大落不过三、四年光景，却让公众大开眼界，不仅看到了创业者的投机、不成熟，也看到了巨头之间的利益博弈，以及创业者与股东的竞合。到头来，共享单车的故事只剩下用户难退的押金、供应商要不回的欠款、资本悉数离场，以及苟延残喘的摩拜、ofo。

不得不说，如今共享单车俨然成为烫手山芋，无论是委身美团的摩拜还是没有找到接盘方的ofo，都逐渐失去吸引力，商业价值大打折扣。尽管尚未迎来真正的终局，但冥冥中终局早已注定：要么死要么沦为巨头棋（附）子（庸）。或许从融资推进那一刻开始，摩拜、ofo就注定无法独善其身，一地鸡毛只是时间问题。

01从巅峰到低谷

回首共享单车短暂的发展历程，2017年无疑是重大转折之年。这一年，以摩拜、ofo为首的共享单车企业，在资本的助力下疯狂扩张，向上游供应链下单、单车投放遍布海内外，充返补贴、红包单车等营销活动也搞得风生水起。

不可否认，摩拜、ofo这种军备竞赛式的扩张，迅速为双方奠定了市场领先优势，但也埋下巨大隐患，首当其冲的便是资金压力，它们所有的扩张行为完全靠资本输血，租金无法覆盖造车、投放、运维等各项成本，缺乏自我造血能力使各自未来充满变数。

或许你会说，摩拜、ofo疯狂扩张是为了把数据打磨得漂亮，以便后续吸引更多融资。其实不然，资本是很现实的，他们不会为创业者的梦想买单，只关心投资回报。资本可以容忍被投企业一时的亏损，却无法容忍持续亏损，即无底洞，风向不对就会立刻转向，被投企业将会陷入被动状态，资本一断供便玩完，生存都是个大问题。

具体到共享单车企业，当摩拜、ofo日订单量分别突破2000万单、3200万单后，它们高兴一阵后必须启动新一轮融资，但面临尴尬境地：一方面，以双方庞大的成交规模，短期内显然无法盈利，而且残酷的竞争态势使它们不可能放慢甚至停下扩张的脚步，亏损加剧在所难免，而持续亏损终究不是长久之计，这是后期投资人的顾虑。

另一方面，摩拜和ofo毫无节制、无序的市场竞争，使共享单车原本靠租金覆盖成本的财务模型不成立，共享单车这桩原本能盈利的好生意变成看不到希望的烂摊子，双方合并成为最佳结局，但由于种种原因，这一幕彻底化为泡影，让早期投资人累觉不爱，这也就解释了朱啸虎为何将ofo股份卖给阿里和滴滴。

早期投资人离场、后期投资人谨慎，2017年10月之后，摩拜、ofo危机开始浮出水面，被媒体曝光挪用用户60亿元押金，揭开了它们资金告急的面纱。尽管摩拜在2017年11月、2018年1月获得两轮战略投资，但要么没透露投资金额，要么没透露投资方，着实诡异。当然，它的老对手ofo日子也不好过，将滴滴三位高管赶走后，软银原本答应的15亿美元投资也告吹，只能以抵押单车的方式向阿里借款来续命。

明眼人都看得出，2018年4月摩拜卖身美团的根本原因是缺钱，有人给它算了一笔账：投放900万辆车，日订单量不足1000万单，平均每天每车一单，单月营收1．1亿元，而销售成本5．65亿，管理支出1．46亿，减值损失0．8亿，算下来净利润亏损高达6．81亿。照这种烧钱速度，投资人再财大气粗也吃不消。

ofo在去年年中成为各种版本并购案的主角、坏消息接踵而至，原因也是缺钱，为了跪着活下去，ofo走上开源节流之路。开源方面，车身广告、App短视频广告甚至在微信公众号帮微商卖“三无”蜂蜜，可以带来一定的收入，但只是杯水车薪，而大幅裁员、收缩战线（退出海外市场和三四线城市），加上车辆盗损率居高不下、运维形同虚设，日订单量持续下滑，业务形势空前严峻。

时至今日，高达数十亿元的用户押金、供应商欠款压得ofo喘不过气来，徘徊在生死边缘，如果再没有资金注入，可能熬不过今年上半年。在我看来，摩拜、ofo命运犹如过山车，从高峰迅速跌入低谷，被残酷的现实狠狠上了一堂课：有时野心不见得是个好东西，盲目追求规模效应是个坑，因为共享单车到头来还是得靠租金来盈利，这才符合正常的商业规律。