上市不易融资受挫，暴风雨后没有彩虹

“暴风作为一家上市公司，上市三年时间，由于我和团队在这方面零经验，能力也很差，所以没有完成任何一次的融资和并购。这直接导致了暴风上市后，最有价值的能力完全没有被释放。”冯鑫称。

巧合的是，暴风集团融资过程跟它的上市之路一样坎坷。

2012年暴风递交A股上市申请，却赶上了中国证监会史上最长的一次IPO停止审批，暴风上市计划被迫暂停。

“整整停了两三年，我们不能做任何资本动作，还要保证财务报表，这使我们的投入各方面都束手束脚的。”冯鑫称。

到2015年3月24日，暴风终于成功在A股上市，之后曾以连续28个涨停成为当年中国股市当之无愧的“妖股”，股价最高涨至123．84元，市值一度飙升至369亿左右，那是暴风上市三年来最辉煌的时刻。

彼时，初次尝到资本市场巨大甜头的冯鑫手握资金，大刀阔斧的带着暴风走上了“生态”的道路，一度把自己的业务铺的遍地开花。

从2015年的“DT大娱乐”联邦生态战略，到2016年，暴风将战略目标具象为“N421”，以“PC、手机、电视和VR”四块屏幕为获取用户的核心平台。

暴风的口号喊得越来越响亮，业务方面却毫无起色还持续亏损。随着市场热度逐渐冷却并趋于理性，暴风股价持续走低，暴风面临严峻的资金短缺问题，资金链现金流频频被曝状况堪忧。

6月5日，暴风集团发布公告称，将在10个交易日内推出通过创业板小额快速融资通道再融资不超过5000万元的增资计划，募集资金将用于投资互联网视频用户服务支持系统项目，这是目前外界已知的暴风集团方面最新一次融资。

而5月9日，暴风集团曾向证监会申请撤回一笔18．42亿元的再融资申请。仅仅过去一个月，暴风融资额便急速缩水18个亿，这不得不让外界猜测暴风资金陷入困局，5000万迷你融资是资金短缺急需回血的无奈之举。

这种“小额快速融资”审批程序简单，证监会自受理日起15个工作日内需作出核准或者不予核准的决定。

提起暴风撤回的18．42亿元再融资申请，就要追溯到2016年8月26日，暴风集团发布公告称，将在A股非公开发行股票募集资金总额不超过20亿元。主要用于互联网娱乐综合平台项目和DT平台基础设施项目的投资上。

彼时，证监会再融资门槛提升，政策监管趋严，这笔融资一直没得到证监会批复。到2017年1月暴风集团将募资金额降低至18．42亿元，直到2018年5月暴风集团申请撤回募资申请，这笔融资终以失败告终。

“我们已经做了一些改变和努力。在过去一年内更换了CFO、董秘和券商，重新搭建整个团队，把上市公司应有的并购和融资通道重新打通。”虽然冯鑫称在融资上暴风重新搭建了团队，但是暴风的资金状况依旧堪忧。

2018年5月，深交所针对暴风集团2017年报公布的经营活动产生的现金流量金额为负4．93亿元，且已经连续两年为负，发出了问函询。2016年暴风经营活动产生的现金流净额为负1．76亿元，2018年一季报显示暴风经营活动产生的现金流金额为负2936．82万元。

除了现金流持续负增长，截至2018年一季度末，暴风集团速动口径的短期偿债缺口已高达9亿元。

投资顾问罗嘉全称：“从财务报表来看，暴风的货币资金越来越少，近三年的账面资金仅为15年的四分之一，说明公司的资金非常紧张。暴风上市后的资产虽然增长近两倍，但是整体公司的货币资金和存货周转并没有好转，反而恶化，说明公司整体的经营风险非常大。”

All For TV的故事冯鑫能圆好吗？

“冯鑫称，2020年暴风TV一定能盈利一二十亿，这完全折射出冯鑫对暴风的盲目乐观，对电视业务完全不了解的信口开河。”机电行业观察家刘步尘称。

今年1月31日，暴风集团董事长兼CEO冯鑫提出2018年“All For TV”的集团战略，并首次披露暴风TV业务整体注入上市公司的计划。

在回应面对目前的资金压力将如何面对和处理时，冯鑫的答复是：“核心是两件事，第一是紧紧抓住TV的发展，第二是对TV以外的其他业务下决心动大手术。”

为了投入TV业务，冯鑫甚至将办公室搬到了6楼和产品团队一起办公，一期规划TV的软件和广告产品。

据2017年财报显示，暴风电视销量达到84万台，硬件收入为12．83亿元，成本为13．75亿元，主营智能电视的子公司暴风统帅净亏损3．20亿，导致暴风集团整体出现亏损。

在此前的一次采访中，冯鑫也坦言：“需要大量的资金支持，有资金支持电视会发展的更快。”虽然冯鑫方面否认暴风缺钱，但从暴风发布的财报以及融资状况来看，暴风缺钱是业内有目共睹的事情。

“我目前仍然看不出暴风集团有向好的趋势，暴风电视的竞争力放在行业看还很微不足道，暴风TV产品竞争力偏弱这是最大的短板，其次暴风是一个问题品牌，对市场形成不了有效的拉动，最后暴风集团资金实力偏弱，无力实施有效的市场培育。”

当外界把暴风TV与乐视电视作对比时，冯鑫是这样回复的：“乐视电视是把内容上的收益都给了上市公司，而我们是完全没有的。我们TV的内容是和爱奇艺合作的，上市公司是一分钱都扒不到的，是实实在在的承担了TV的亏损。暴风TV对上市公司最大的贡献其实是销售额的增长，但在当前的市场环境下，销售额增长但没利润根本不是个正面的信息，甚至会有专家指出暴风转型成了卖电视的厂商，丧失了自身的互联网属性。”

无论暴风是否转型卖电视的厂商，可以窥见的是，暴风在内容版权上是赚不到钱的，卖硬件成了TV业务为数不多的盈利方式之一。

虽然冯鑫对外称，TV现在其实并不缺什么，唯一要的是资金的支持来更快的奔跑。甚至透露，暴风其他业务加起来只有200多人，但是暴风TV已经是700人的团队，但是暴风硬件的不足依旧让投资者看不到未来。

刘步尘对暴风TV产品进行了分析，他认为暴风TV整体产品力偏弱体现在四方面：首先，产品的工业设计及精细工艺明显不足，产品看起来就不像大品牌的产品，不像著名品牌的产品那么上档次，很难吸引中高端用户购买；其次，对新技术应用不足，比如国内外大品牌都在做OLED电视和量子点电视了，但暴风仍然停留在液晶层面，而且4K超高清技术、8K超高清技术都没有。再次，虽然主推AI电视，但始终没有跳出初级AI的局限；最后，在别人往技术升级和产品升级方向推进时，暴风主打的是价格超级便宜。