今年以来，在政策红利释放、消费回暖等因素促进下，快递行业持续复苏，这也体现在了业绩中，上半年快递头部企业业绩全线回暖。不过，快递业是否迎来价值重估机会还有待思考。

01

快递公司业绩全线回暖 

8月30日早间，姗姗来迟的中通披露了中期业绩报告。至此，顺丰及三通一达上半年业绩均已披露，且除圆通外，净利润均取得大幅增长。

具体来看，最早披露半年度业绩的德邦进步最明显：上半年实现营业收入156.93亿元，同比增长6.03%；实现归属净利润2.43亿元，同比增长196.52%。

行业龙头顺丰控股的表现也没让人失望，公司取得了上市以来最好的半年度利润水平。财报显示，顺丰上半年实现归母净利润41.77亿元，同比增66.23%，扣非后净利润37.05亿元，同比增加72.51%。

通达系中，规模最大、成本管控能力出众的中通依然表现亮眼，盈利能力稳居第一。数据显示，上半年公司取得收入187.24亿元，同比增加13.06%；净利润42.12亿元，同比增加55.32%。

与此同时，韵达也在不断恢复元气，上半年实现营业收入215.74亿元，同比减少5.58%；归母净利润8.69亿元，同比增长57.68%。

申通保持了营收和净利两位数的增长，上半年公司实现营收为190.86亿元，同比增长27.58%；归母净利润2.18亿元，同比增15.73%；圆通成了本期“吊车尾”，公司上半年实现净利润18.6亿元，同比增长4.89%。

业绩普遍回暖背后，得益于业务量的上涨。从总量来看，国家邮政局数据显示，上半年，我国快递业务量超600亿件，同比增长超17%。第二季度，单月业务量稳定在百亿件以上，行业的增长势头强劲。

就此来看，国内快递业复苏形势似乎一片大好。但实际情况并没有看上去那么乐观，快递行业的问题依然不少。

02

行业价格战还在继续 

首先，市场期待的量价齐胜并未到来，行业价格战仍在继续，上半年单票收入持续下滑。国家邮政局数据显示，上半年快递业务单票收入同比下降4.3%至9.31元/票。二季度单票收入较一季度的9.63元/票继续下滑至9.05元/票。

具体到企业层面，除了顺丰单票收入在6月达到16.42元，同比微增3.86%外，其他三家快递企业的单票收入都有较大幅度的下滑。

其中，业务量增长最快的申通快递服务单票收入从1月的2.7元一路降至6月的2.21元，同比减少11.95%；韵达6月份单票收入为2.32元，同比下滑9.73%；圆通6月份单票收入为2.37元，同比下滑9.33%。

对于快递行业来说，“以价换量”的戏码似乎永远都不会过时。当然，单票价格下降未必全是企业主动引战，多少也有些“被动”的成分。

另一方面，国内消费出现结构性降级的趋势。以低价产品为主的拼多多迎来爆发期，其一季度收入达376.4亿元，同比增长58.2%；第二季度收入523亿元，同比增长66%。增速远超同期的阿里和京东。

问题是，低价商品占比的提升极大拉低了单件价值量，结果就是商家更倾向于选择单票价格更低的快递，而为了保持自身市场份额，快递企业也不得不降价。

虽然行业玩家也在积极降本增效，比如韵达在财报中表示，公司通过升级优化各类管理措施修炼内功，实现成本费用方面较为明显的下降；圆通也提到，通过降低单票运输成本及提升履约效率等举措，进一步实现降本增效。

但不得不承认，单票价格难提升是个大问题。在价格战持续之际，如何在保持规模的情况下挺到最后的才是制胜关键。

03

新一轮竞争洗牌或将开始 

回到行业本身，其实快递算不上优秀的商业模式。

行业本身没有特别的技术壁垒，除了顺丰在用户体验上建立了一定的差异化口碑外，通达系的用户体验基本没太大区别，因此在提供服务时便很难形成品牌溢价，快递单票利润普遍不高，说到底赚的是辛苦钱。

过去虽然也打价格战，但那会儿市场正景气，烧钱抢市场也属于常规操作。但在消费情绪不佳的当下，行业还在搞低价竞争就让人有些为难了，跟进会挤压利润空间，不跟进又会失去市场。

此外，虽然经历过此前的恶性价格战，相当一部分中小玩家已经被出清，市场份额也开始向头部企业集中，但快递市场大而不强的格局并未根本性改变，市场集中度仍有待进一步提高。

往后看，竞争是难免的，快递行业还没有卷到头。因此各路玩家们都想尽办法补充弹药，以及寻找新增长点。

8月21日，顺丰在港交所递交招股书，招股书显示，赴港上市募资的用途是将用于加强顺丰控股的国际及跨境物流能力、优化境内的物流网络与服务、研发先进技术及数字化解决方案，升级供应链和物流服务等。

更早前，以低价策略搅动快递江湖的极兔已于6月在港交所递交上市申请，冲击资本市场，后续其是否还会继续烧钱扩张有待观察；从阿里拆分出来的菜鸟集团推出了自营快递业务，并启动了上市计划，预计在12至18个月内完成上市。

如今，顺丰、极兔、菜鸟扎堆瞄准港股市场，加上已经回港的中通快递、和已经在港上市的京东物流，快递头部企业都将齐聚港交所，这或意味着新一轮竞争洗牌的开始。

往后看，快递商品种类扩容、海外扩张跨境物流恢复以及行业集中度提高会为行业带来发展机遇，或许价格战终将结束，而最后肯定是剩者为王。

       原文标题 : 业绩全线回暖，快递行业能看了吗？