近日，安能物流发布了上市后的首份年度报告。报告显示，2021年，营业收入达96．45亿元，同比增长36％；经营活动所得现金净额为10．85亿元，同比增长50％；资产总值达到63．36亿元，同比激增达71％，利润方面，公司经调整后年内净利润为4．08亿元，毛利为10．66亿元，毛利率11．1％。从年报来看，安能物流交出了一张亮眼的年报，让资本市场狂欢，年报背后的隐忧不容忽视。

据了解，成立于2010年的安能物流，通过自营干线与分拨中心的经营模式切入市场，迅速圈层并挤入物流行业，成为中国零担快运龙头企业。物流快递赛道玩家们正受着每况愈下的煎熬，行业竞争已进入白热化阶段，安能物流交出一张喜忧参半上市后的成绩单，看来，上市只是令它“暂缓疼痛”。

带病上市，血流不止

据悉，安能物流以“物流创造无限可能”为使命，行业首创货运合作商平台模式，专注为客户降本增效，提供高性价比、更好体验的运输服务。2016年安能物流在快递业务中投入20亿元，但是结果差强人意，亏损金额呈现增长趋势，几乎拖垮快运业务，而后快刀斩断快递业务。

据安能物流年报显示，2021年安能物流实现营业收入96．45亿元，同比增长36％。但净利润由盈转亏，亏损近20．07亿元，与同期相比有所下滑。安能物流在2021年营收虽然增长，但是在净利润方面却由盈转亏。

在江湖老刘看来，安能物流在巨亏之下，回归零担业务，在首次扭亏为盈后立即递交上市申请，此举未免操之过急。安能物流转战快递业务欲寻求第二增长曲线，快递业务折戟腰斩，带病上市，上市之后的伤口在暴露之下血流不止。

市值蒸发，危机未解

2021年11月，安能物流在港交所上市，上市当日收盘价为13．48港元／股，收盘市值129亿人民币。截至2022年4月2日，安能物流股价4．13港元／股，公司市值仅约39亿人民币，市值暴跌70％。

市值的蒸发从侧面显露出安能物流的危机，上市的股价并不代表安能物流的实际市值标准，但其股价在上市时达到巅峰。随着时间的推移，在风头过后，安能物流便股价回归于现实，上市后股价暴跌，其中深藏隐忧。

从安能物流披露的年报来看，营业收入达96．45亿元，亏损达20亿元。业绩增长，体现在利润表上。但利润反映的是总收入与成本之差。这就说明安能物流成本居高不下，不断加大直营车队运力储备战略投入、研发与网络投入。

在江湖老刘看来，透过安能物流的年报数据往往能够窥视背后运作的逻辑，市值不断蒸发是市场发出的严重警告，高收入与高成本形成正比，盈利遥遥无期。在市场存量的竞争中，安能物流危机未解。

赛道内卷，求存不易

电商时代的到来带动着快递物流行业的发展，看似风生水起的行业暗流涌动，我国的快递行业发展迅猛，2020年，快递业同比上涨30％，这一块大蛋糕人人都想抢食，各种各样的玩家涌入赛道，内卷加剧，行业或将迎来新一轮大洗牌。

阿里系旗下的三通一达早已抱团取暖，顺丰独自为阵。百世快递已经被拼多多旗下极兔收购，困顿不已的百世快递在被收购中求得一线生机。安能物流的老对手德邦，在2022年的3月被京东物流拿下，快递物流行业抱团取暖，无不反映出行业的艰难。

在江湖老刘看来，安能物流给出了一张漂亮的营收成绩单，但并未实现盈利，亏损达20亿元。亏损之下，安能物流面临着营收困境，拿出新故事让资本市场认可其价值才能解决安能物流的燃眉之急。要想“药到病除”，或许与其他玩家抱团取暖也将成为安能物流的无奈之举。快递物流行业将迎生变，谁能笑到最后？

江湖老刘，TMT行业观察者，知名IT评论员。

       原文标题 : 透视安能物流上市后首份财报：哪些欢喜哪些忧？