第三章 行业估值和全球龙头企业

3．1 行业综合财务分析和估值方法

图 互联网＋［HK］指数历史PE／PB

资料来源：千际投行 资产信息网 iFinD

互联网＋［HK］指数估值方法可以选择市盈率估值法、PEG估值法、市净率估值法、市现率、P／S市销率估值法、EV ／ Sales市售率估值法、RNAV重估净资产估值法、EV／EBITDA估值法、DDM估值法、DCF现金流折现估值法、NAV净资产价值估值法等。

表 互联网＋［HK］部分上市公司的估值指标

资料来源：千际投行 资产信息网 iFinD

3．2 行业发展和价格驱动机制及风险管理

2020年我国个人互联网应用增长较为平稳。其中，短视频、网络支付和网络购物的用户规模增长最为显著，增长率分别为12．9％、11．2％和10．2％。

基础类应用中，即时通信、搜索引擎保持平稳增长态势，用户规模较2020年3月分别增长9．5％、2．6％。网络娱乐类应用中，网络直播保持快速增长，增长率为10．2％；网络视频、网络音乐的用户规模较2020年3月分别增长 9．0％、3．6％。

表 2020．03－2020．12网民各类互联网应用用户规模和使用率

资料来源：资产信息网 千际投行 中国互联网信息中心

3．3 竞争分析和典型公司复盘3．3．1 竞争分析

iFinD互联网＋［HK］指数共有31家上市公司，按照总市值从高到低排序，可以得到如下表所示的排名。

表 互联网＋［HK］指数上市公司

资料来源：资产信息网 千际投行 iFinD

3．4 中国重要竞争者

表 部分互联网＋板块上市公司

资料来源：资产信息网 千际投行 iFinD

（1） 腾讯（OTCMKTS：TCEHY、港交所：00700）：

腾讯控股有限公司（简称腾讯）Tencent Holdings Limited创立于1998年11月，总部位于中国深圳，全职雇员85，858人，是中国三大互联网集团公司（百度、阿里、腾讯，合称BAT）之一，是目前中国最大的互联网综合服务提供商之一，也是中国服务用户最多的互联网企业之 。

腾讯控股有限公司是一家民营IT企业，由马化腾、许晨晔、曾李青、陈一丹、张志东五位创始人共同创立。总部位于中国广东深圳，于2004年6月16日在香港交易所上市。公司在开曼群岛注册，董事会主席兼首席执行官为马化腾，公司总裁为刘炽平。拥有门户网站腾讯网等。

（2） 中国电信（0728．HK、601728．SH）：

中国电信股份有限公司是一家全球大型的领先的全业务综合智能信息服务运营商，主要在中国提供固定及移动通信服务、互联网接入服务、信息服务，以及其他增值电信服务。于2020年底，本公司拥有约3．51亿移动用户、约1．59亿有线宽带用户及约1．08亿固定电话用户。本公司发行的H股及A股分别在香港联合交易所有限公司和上海证券交易所主板挂牌上市。

（3） 金山软件（3888．HK）

金山软件是一家于香港联交所上市的中国领先的软件及互联网服务公司，旗下拥有金山WPS、西山居、金山云三家子公司。公司在全球范围内拥有约7，000名员工，并在北京、珠海、成都、大连、广州、武汉及香港等多地分设研发中心，在北美、欧洲、日本及马来西亚等海外市场享有重要的市场份额。

3．5 全球重要竞争者

表 全球重要竞争者

资料来源：资产信息网 千际投行

（1） 元平台公司Meta Platforms（NASDAQ：MVRS）

元平台公司Meta Platforms，Inc．成立于2004年，前称脸书公司（脸谱公司）Facebook，Inc．（原NASDAQ：FB），总部位于美国加州门洛帕克，全职雇员68，177人，创始人＆CEO扎克伯格，是全球最大的社交网络网站。

（2） 爱立信（NASDAQ：ERIC）

爱立信于1876年由 Lars Magnus Ericsson 创立，总部位于瑞典的Kista。公司为移动和固定网络运营商提供电信设备和相关服务。

它通过以下几个部分运作：网络、数字服务、管理服务、新兴业务和其他。网络部门支持所有无线接入技术，并为无线接入和传输提供硬件、软件和相关服务。数字服务部门提供数字业务支持系统、运营支持系统、通信、云核心和云基础设施等领域的软件和服务。管理服务部门包括网络和信息技术管理服务、网络设计和优化、应用程序开发和维护。新兴业务和其他部门包括新兴业务，lconectiv，红蜜蜂媒体，和媒体解决方案。

（3） 谷歌（NASDAQ：GOOGL）

Alphabet Inc．（原谷歌公司，Google，Inc．）创立于1998年，总部位于美国加州山景城，全职雇员144，056人，是美国乃至全球科技行业龙头，是全球最大的搜索引擎公司、全球排名第二的机器人公司（已售）、Android系统开发商、全球无人驾驶技术及虚拟现实技术领导者、量子计算机开发公司等。Alphabet旗下还拥有重量级投资机构，包括成长资本投资基金CapitalG，以及Alphabet的风险投资公司GV。