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网络安全7大赛道:千亿市场如何把握?

9.     投资策略

网络安全行业将持续受益行业景气度提升和竞争格局改善,是计算机行业最具投资价值的板块之一。网络安全行业未来5年将大概率保持在20%以上的中高速增长。网络安全的高景气度一方面来自于政策的延续,包括等保2.0、个人信息保护法、数据安全法、HW行动等驱动政企用户合规采购的增加,特别在当前的国际政治经济环境下,政府、国企及关键基础设施对网络安全的预算和投入仍将持续加大;另一方面在云计算、物联网等新的IT基础架构驱动安全技术的迭代和安全场景的扩容,进而带来网络安全市场空间的不断增长。从中长期看,随着安全意识乃至安全采购需求的不断转变,国内网络安全占IT支出比重仍有很大的提升空间。

未来网络安全投资重点关注以下几条主线:1)产品侧我们看好中高位安全能力布局,包括在安全管理、安全服务领域具备领先优势的厂商。国内安全行业向“体系化”和“实战驱动”演变,政府、央企及关键行业对整体框架、技术整合到运营服务的需求在快速增加,头部厂商能够通过“战略卡位”持续提升在政企用户安全预算中的份额;2)市场侧我们看好具备强渠道销售能力以及渠道销售能力持续提升的厂商,网络安全行业自身的特性决定了安全厂商的下游用户非常分散,渠道作为放大器,能够帮助厂商更快速、更广泛的覆盖到下沉市场和中小企业客户。同时,许多大型渠道商自身掌握了很多核心客户资源,能够为厂商实现很好的资源导入。

建议关注标的:深信服、奇安信、安恒信息、启明星辰、天融信、绿盟科技、山石网科、迪普科技。

网络安全相关标的:三六零、国华网安、中孚信息、任子行、安博通、格尔软件、左江科技、飞天诚信、吉大正元、信安世纪、蓝盾股份、云涌科技。

图表43:网络安全公司估值比较(PS,亿元)

资料来源:Wind一致预期、方正证券研究所

图表44: 网络安全公司估值比较(PE,亿元)

资料来源:Wind一致预期、方正证券研究所

10.     风险提示

宏观经济整体下行;行业竞争加剧;政策落地不达预期;政府网络安全预算缩减。


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