03  技术回报加速,将迎来估值修正

多元化战略下,百度的营收结构正在变得更加“瓷实”。

移动生态业务稳健增长,为百度产品丰富生态,形成多元扩张提供助力。Q1财报数据显示:

1、2021年3月,百度App月活用户达到 5．58 亿,日登录用户占比超过75%,两项指标均实现环比增长。

2、作为打通移动生态,链接产业上下游的智能小程序也保持高速增长态势,第一季度末月活达4．16亿,同比增长74%。

3、托管页收入占百度核心业务在线营销收入35%,大幅提高14个百分点。

去年,百度相继上线知识直播、电商等业务,从流量生态进入到交易的闭环。

在智能驾驶和新能源汽车领域,百度也是重量级玩家。

市场之所以对百度智能驾驶和造车关注,一方面在于百度不仅有着国内绝对领先的智能驾驶系统,以及“车、路、云、图”的全栈式能力。

目前,百度Apollo累计L4级自动驾驶道路测试总里程突破1000万公里,并早已抢占中国首批夜间及特殊天气自动驾驶公开道路测试资质,北京、沧州、长沙完全无人驾驶测试(驾驶位无人)许可等诸多先机。

财报还显示,目前,Apollo已经和10多家领先的本土和跨国汽车制造商达成合作,车载信息娱乐系统小度车载OS已经实现了150万辆前装量产搭载,2021年第一季度的搭载量是去年的两倍多。

另外,百度充足的现金流,也代表着强悍的实力。

截至2021年3月31日,现金、现金等价物、受限制资金及短期投资净额为人民币1729亿元,“弹药”充足。

今年1月,百度与吉利合作,正式以整车制造商的身份进军汽车行业。

当下,百度已经形成了多元一体,又相互促进的生态体系:

移动生态业务为基石,为整体运营提供充足的现金流;智能云为第二增长曲线,站稳市场的同时继续扩大优势;智能驾驶等代表未来,也是百度技术集大成的体现。

李彦宏在财报中表示,“通过我们长达十年的AI投资,我们很高兴能推动营销云、企业云、智能交通、自动驾驶、智能助手及AI芯片等多个行业的创新。随著人工智能推动技术发展进入新阶段,众多前百度员工重新加入我们,我们的雇员满怀激情致力于智能计算,以改善日常生活及让复杂的世界更简单“。

此前,包括摩根大通、瑞信、瑞穗在内的33家机构给予百度正向买入评级。瑞信在最新研报中给予百度370美元的目标价,其估值可分拆为:165美元的百度核心与98美元的人工智能计划以及93美元的投资和现金。

摩根大通认为智能云业务将成为百度未来几年的增长催化剂,预计Q1总营收270亿元,目标价为360美元,而实际上百度Q1总营收超过预计。

此前市场平均预计百度二季度总营收为300．96亿元,而在财报中,百度对于Q2业绩的指引预计营收总额将介于297亿元到325亿元之间。

目前百度美股市场的股价为186．9美元每股,动态市盈率为8．9,性价比非常之高。

庆幸的是,在车联网领域,百度显然已经占据了有利的市场地位。及时刹车、掉头转弯,将战略转向造车工艺,假以时日,自动驾驶有了更多落地场景,百度或能进入技术收获期。