笔者今天看了下科技股票的表现,阿里的股票表现已经开始趋于正常,而前一段却不是这个情况,阿里等股票呈现出了恐慌式踩踏下跌的状态,阿里巴巴美股的价格在12月24日被立案调查后暴跌了13%,当时的股价为222美元/股,对应的市值为6007亿美元,和10月27日的高峰相比已经跌去了30%,市值跌去了2600亿美元;港股当时的价格为211港元/股,和年内高点309港元/股相比跌去了32%。看起来,市场已经开始恢复对于阿里股价的看好,并且阿里巴巴发布公告,将增加公司的股份回购计划总额,由60亿美元增加至100亿美元,该计划的有效期为两年,也就是到2022年底结束,而且本季度已经开始执行股份回购计划。可见这是阿里希望股价也不要出现进一步的震荡,影响投资者信心。

让我们回顾下了前期的进展,12月14日,根据《反垄断法》规定,市场监管总局对阿里巴巴投资有限公司收购银泰商业(集团)有限公司股权、阅文集团收购新丽传媒控股有限公司股权、深圳市丰巢网络技术有限公司收购中邮智递科技有限公司股权等三起未依法申报违法实施经营者集中案进行了调查,并于2020年12月14日依据《反垄断法》第48条、49条作出处罚决定,对阿里巴巴投资有限公司、阅文集团和深圳市丰巢网络技术有限公司分别处以50万元人民币罚款的行政处罚。可见,前期反垄断针对的是主要是有代表性的互联网企业企业并购没有进行依法申报而进行的。而这次的反垄断监管和对蚂蚁金服的监管,则是主要针对阿里,因此阿里的股价反应也最为激烈。而针对阿里的部分又是从两个层面展开的,一个是阿里控股层面,主要针对的是电商部分,另一个是蚂蚁金服部分。。

那么为何阿里会受到最为严厉的反垄断监管呢?反垄断法律的目标是保护企业的创新和消费者权益,单纯的市场份额占比高并不是遭到反垄断的必然原因。从各大互联网巨头的表现来看,阿里在面对监管时的态度相对最为强硬,以马云在外滩金融峰会的发言就是一个明显的体现,并且有着明显的监管套利行为和逃避监管行为;同时,阿里的电商和金融代表的是市场经济的流通端和资金的流向,流通端关系着数以亿计的就业人口,而金融则是国家经济体系的核心,阿里的业务具有更强的经济影响力,因此阿里受到最为严厉的监管也就不让人吃惊了。阿里的菜鸟物流和阿里云目前还处在投入阶段,并且没有形成实质性的垄断态势,因此这次立案调查并没有专门针对阿里云和菜鸟物流。

从后续反馈来看,可以看到的反馈是这样的,“浙江省市场监管局负责人称,12月24日,国家市场监管总局调查组执法人员进驻阿里巴巴集团控股有限公司开展调查。调查人员对阿里巴巴集团控股有限公司及部门相关负责人进行了调查询问,并提取相关证据资料。阿里巴巴集团控股有限公司积极配合,认真接受调查组询问,及时提供相关资料,自觉接受调查。整个过程平稳有序,当天现场调查全部结束。”

而在中国人民银行、中国银保监会、中国证监会、国家外汇管理局约谈蚂蚁集团后,央行副行长也接受了采访,强调了未来监管的方向和目前的进展。从金融管理部门对蚂蚁集团提出了重点业务领域的整改要求和监管方向。“一是回归支付本源,提升交易透明度,严禁不正当竞争。二是依法持牌、合法合规经营个人征信业务,保护个人数据隐私。三是依法设立金融控股公司,严格落实监管要求,确保资本充足、关联交易合规。四是完善公司治理,按审慎监管要求严格整改违规信贷、保险、理财等金融活动。五是依法合规开展证券基金业务,强化证券类机构治理,合规开展资产证券化业务。”对此,蚂蚁集团发公告回应称,“今日收到监管部门的约谈通知,我们将认真学习和严格遵从监管部门的要求,不折不扣地做好相关工作的落实。”

从当前的反馈来看,可以看到这么几点,首先是互联网企业将受到更加严格的监管,“金融科技企业要坚守服务实体经济和人民群众的本源,树立严格遵守金融监管要求的合规意识、坚决维护公平竞争环境的市场意识、以消费者权益保护为核心的服务意识。首先是打破垄断,避免互联网企业依靠自己的规模和优势打压竞争对手,挤占消费者权益;二是企业业务未来不可以“打擦边球”,由于数字经济和平台经济发展很快,因此可能出现很多监管范围没有覆盖到的领域,而在未来,“坚持金融业务必须持牌经营,坚持对各类违法违规行为“零容忍,也就是说在金融业务上,未来将贯彻持牌经营,把企业的相关数据和业务纳入到监管范围之内,监管将加强对数字经济最新动态的跟踪,完善数字经济政策法规体系的不。未来的数字经济监管将不会是一阵风,而将是更加严格的监管。

其次,国家支持平台经济和数字经济的态度是没有变的,“金融管理部门将一如既往鼓励、支持金融科技企业在服务实体经济和遵从审慎监管的前提下守正创新,推动金融科技成为助推国内国际双循环的重要力量。”金融科技及互联网平台公司是新事物,且快速创新演进,出现很多新特点。金融管理部门将继续加强国际监管交流与合作,共同推进金融科技创新和金融体系健康发展。浙江省市场监管局负责人表示,“对阿里巴巴集团控股有限公司进行立案调查,并不意味着国家对平台经济鼓励、支持的态度有所改变,恰恰是为了更好地规范和发展平台经济,引导、促进其健康发展,以期为经济高质量发展做出更大贡献。”从中可以看出,尤其在目前国家经济正在进行转型升级发展,但是大型平台企业也不能大而不倒甚至恃宠而骄,不然将会有害于整个国家企业生态的发展,监管机构也不会因平台企业的规模和地位抱有顾虑,而是会根据实际情况进行严格监管。。但是方向是支持实体经济发展,促进数字经济和平台经济在加强双循环上的作用,也就是一方面鼓励海外拓展,一方面也支持平台经济和数字经济在内部市场开拓当中发挥更大作用。

就蚂蚁金服而言,监管部门并没有否认上市的可能性,但是强调必须按照时间点和整改方案落实监管要求,同时在声明中也强调了蚂蚁金服按照金控的管理要求进行整改,加强公司治理,笔者认为这意味着蚂蚁金服有可能将按照今年出台的《金融控股公司监督管理试行办法》进行严格监管,加强企业内部的风险隔离,因此未来公司内部的组织架构和股权结构设计可能出现一定的改变,同时,未来蚂蚁金服将降低杠杆率,充实资本金,但是业务范围也可能受到一定的限制,“回归支付本源”,蚂蚁金服实质上的混业金融将受到严格限制,这可能降低蚂蚁金服的资本市场估值,但是也会使得业务结构更加规范,倒逼蚂蚁金服进行更大的金融创新。

就更大层面的阿里集团和创始人而言,收起面对公众和监管部门的狂妄,约束资本在各个层面的扩张野心,摒弃企业的“二选一”“滥用数据”等不合规行为,监管部门也将根据监管要求依法依规进行管理,企业的市值也将回归合理区间,电商企业之间的竞争将在更加公平的区间内展开,对于阿里集团来说也并非一件坏事。