富士康火速IPO，想在A股讲什么故事？

2018-03-07 10:01

文／少年维特

2月1日上报招股书申报稿。

2月9日招股书申报稿和反馈意见同时披露。

2月22日招股书预披露更新。

3月8日上发审会。

单就招股书预披露更新这个环节，以往排队上市的企业要花半年，富士康花了两周就走完了，而且证监会官方披露3月8日就上发审会。

这个速度，着实羡煞无数排队守候在大A门外静默着的公司。

实际上，早前有媒体报道称监管层对券商作出指导，包括生物科技、云计算、人工智能、高端制造四个行业若有“独角兽”，立即向发行部报告，符合相关规定者可以实行“即报即审”。

富士康一下占了三个，瞬间感觉高大上了，再加上体量不小，IPO想不快速都难啊。

不过到底富士康成色几何呢？

一直以来，富士康被人熟知的，都是“血汗工厂”“苹果代工”，跟高科技扯不上关系。

这一次，在富士康的招股书里面发现，在长达476页的招股书里，对“代工”二字讳莫如深，极力摆脱“血汗工厂”形象。只是在提及竞争对手时使用了“代工”字样，涉及到自身业务模式，采用OEM和EMS等说法。比如：

但实际上ODM和EMS都属于代工。

ODM是指自己生产，让客户去贴牌销售，算是有一定的技术含量。也正如招股书中所说的，富士康在精密模具、新产品开发、小量试产、大量量产、全球运筹及工程服务等方面都有不错的竞争力。

而EMS指在电子领域的代工，这算是富士康的大头业务。

首先来说采购

富士康主要有两种采购模式，一种是直接采购，没什么可说的，用在ODM模式；另外一种叫做Buy and Sell模式，这个就有点意思了。

招股书解释说明，Buy and Sell模式指客户向原材料供应商购买原材料后，再将原材料转卖给发行人，由原材料供应商根据客户的订单要求，直接将原材料配送至发行人的采购模式。

这个意思是说，客户在采购环节就已经介入了，而且还要倒一便手，而且这个环节还不白折腾。

在普华永道给出的审计报告中，指出了四项该模式存在的风险：

这相当于客户公司不仅要占用富士康的现金流做事儿，而且还把生产过程中的损耗转嫁到富士康身上，果然在哪个行业甲方都是爸爸。

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