广州慧智微电子股份有限公司（简称：慧智微，证券代码：688512.SH）今日在科创板上市交易。

慧智微此次发行价为20.92元，IPO募集资金总额11.36亿元。募集资金将用于芯片测试中心建设、总部基地及研发中心建设项目并补充流动资金。

上市首日，慧智微开盘价为18.88元，较发行价下跌9.75%；收盘价为19.05元，较发行价下跌8.94%；以收盘价计算，公司市值为86.2亿元。

【科创新股破发风险高】

今年在科创板上市的新股，普遍表现不佳。以今年4月份为例，共有9家科创板新股上市，已有5家破发，包括华曙高科、索辰科技、高华科技、晶合集成、友车科技。

其中，工程仿真软件开发商索辰科技，发行价高达245.56元，发行市盈率高达369倍，超募率高达245%，目前股价为192.6元左右，破发已超2成。

有机构总结，破发风险高的公司主要有以下几类：一、估值过高，与其企业价值偏离较大；二、行业周期处在下坡路的传统行业；三、上市前夕负面消息较多；四、整体市场情绪不佳，新股投资参与积极性不高。

基本上，高发行价、高市盈率、未盈利企业成为了首日破发的“重灾区”。

【研发投入占比高】

慧智微成立于2011年，是国内领先的射频前端芯片厂商，一直专注于为智能手机、物联网等领域提供射频前端芯片、模组等。主要产品为5G、4G模组。

据了解，慧智微的射频前端模组已经在三星全球畅销系列A225G手机和OPPO、vivo、荣耀等智能手机机型中实现大规模量产。

此外，公司还积极布局物联网领域，4G发射模组进入移远通信、广和通、日海智能等头部无线通信模组厂商，广泛应用于资产追踪、车载运输、数字标牌、无线支付、智慧能源、智能可穿戴设备等众多物联网场景。

招股书显示，慧智微2021年、2022年营收分别是5.14亿元、3.57亿元，2022年营收同比下滑30.6%；

公司认为，2022年收入出现下滑情况，主要原因系：2022年以来，国际国内形势多变，俄乌冲突、通胀上升等因素影响了全球终端消费力， 导致下游智能手机市场和物联网市场的需求转弱，存在一定的库存消化压力，对于射频前端行业的整体发展产生了一定程度的不利影响。

招股书显示，慧智微2021年、2022年净利润分别为-3.18亿元、-3.05亿元。过去三年公司持续亏损，尚未实现盈利。原因主要有两个方面：

第一，公司实施了股权激励，2020-2022年各期确认股份支付金额分别为1560.22万元、2.63亿元和1.7亿元；

另一方面，公司为了保持产品的核心竞争力，高度重视产品研发，积极加大研发投入，2020-2022年剔除股份支付后研发费用占营业收入的比例分别为36.61%、22.48%和51.93%，研发投入占比较高。

【创始团队技术出身】

截至招股书签署日，慧智微股权结构如下：

李阳和郭耀辉为慧智微控股股东、实际控制人， 奕江涛、王国样为其一致行动人。其中，李阳是公司创始人，担任公司董事长兼总经理，曾担任全球射频前端龙头Skyworks工程师，产业经验较为丰富。

慧智微实际控制人李阳、郭耀辉合计直接持股12.84%，通过慧智慧资、横琴智古、Zhi Cheng、慧智慧芯、横琴智往、横琴智今、横琴智来等7家持股平台控制慧智微16.70%的表决权，同时通过与奕江涛、王国样的一致行动关系控制慧智微2.60%的表决权，因此李阳、郭耀辉合计控制慧智微的表决权比例为32.13%。

慧智微共有3名核心技术人员，分别是董事长兼总经理李阳、研发副总裁奕江涛、研发副总裁苏强。其中李阳和奕江涛均毕业于清华大学，李阳是清华大学博士，奕江涛是清华大学电子工程专业硕士，苏强本科毕业于西安交通大学、硕士毕业于西安微电子研究所。

自公司创立以来，在李阳博士的带领下，公司的研发能力、产品性能不断提升，积累了一系列核心技术。截至2022年6月30日，公司已获得专利110项（其中发明专利为66项），境外专利25项（全部为发明专利），集成电路布图设计专有权74项。

【募资投入2个项目】

本次IPO募集资金扣除发行费用后，将用于芯片测试中心建设项目、总部基地及研发中心建设项目、补充流动资金。

募资用途

本次募集资金投资项目的顺利实施有利于完善公司产业链布局，提升研发和量产效率，优化公司产品结构，完善公司业务布局，提升公司的研发能力，增强公司在射频前端领域的市场竞争力。