SEA：游戏 “老去”，电商独自撑场
2022-05-19 11:09
长桥海豚投研
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五、分部门利润：造血业务老了，输血业务只能努力自造血
分业务来看，虽然公司游戏业务的经营利润有所下滑，但电商业务和金融业的亏损也显著缩窄，因此公司整体的经营亏损环比来看并未特别恶化。也算是缓解了市场对游戏业务造血能力衰退后，亏损业务能否自给自足的担忧。
究其背后原因，海豚君认为Shopee主动推出了法国和印度等新市场，转而专注于东南亚和巴西的核心市场也帮助电商业务的亏损缩窄。
六、现金流
不过从现金流的角度考虑，本季经营性现金净流出了7．2亿美元，而一季度末公司的库存现金和等价物也继续下滑到了88亿美金，虽然短期内或许还不会有流动性危机，但由于公司已无法从经营中产生现金流，公司要么得选择缩减投入，要么就需要增加杠杆或增发股份了。
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原文标题 : SEA：游戏 “老去”，电商独自撑场
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