站在风口上，大象都能飞上天。

11月10日，电动汽车制造商Rivian在纳斯达克上市。作为明星车企，它的上市引起了外界极大的兴趣。

上市当天Rivian高开低走，当天收盘涨幅为29．14％。原以为仅仅交付了167辆汽车的Rivian会在接下来的时间慢慢寻底，逐步跌到相对“合理”的估值，但没想到的是，其后的五个交易日，Rivian涨幅超过了45％，如果按照发行价计算，那么Rivian的涨幅则超过了100％。

11月17日，Rivian大跌15．08％，总市值为1268亿美元，仅次于特斯拉和丰田汽车。

站在新能源的大风口之上，Rivian是否被高估了？新能源车行业是否被高估了？这种估值水平到底能维持多久？

资料显示，Rivian成立于2009年，实际上这家公司真正被外界所熟知是在2019年。根据数据统计显示，2019年，Rivian成功地完成了四轮融资，共融得了28．5亿美元；2021年1月Rivian获得了亚马逊、富达信投等机构26．5亿美元的融资，也就是说Rivian成立的十二年里，其主要的融资都集中在2019年至2021年。

不得不说，特斯拉的大火则给了Rivian做大的契机，而全球商业则加速给了Rivian赶超的机会。但是，真正的Rivian不仅离丰田非常之远，且离特斯拉的距离也非常之遥远。

对于特斯拉来说，其涨到千亿市值，用了大约十年时间，丰田等企业则就更久了，而Rivian则用了两天时间。

众所周知，外界考量新能源车的估值有两个方面：

第一，交付量；

第二，续航能力以及软件水平。

很显然，Rivian准备冲刺时，就积蓄了相当大的能量，背后站满了明星股东，除了亚马逊之外，福特也是其大股东之一。

所以，外界在看这家企业的时候，首先看到的是它的核心投资人。外界认为亚马逊提供相应的资金支持，福特提供相应的技术，且还站在风口之上，这两家都投的话，那么企业相对是比较“安全”的。

基于这种考虑，外界给了Rivian相当大的溢价。但是当我们仔细分析，实际上这种估值的方式水分是比较大的。

对于企业来说，不管出生时有着多么耀眼的光环，其到最后还是要靠产品说话，也就是说，随着新能源热退潮，资本将会把目光从炒作转移到具体的指标上来，例如交付量、例如电池的续航能力。

当下，对于新能源企业来说，实际上门槛并不是很高，除了特斯拉在自动驾驶方面拥有较高的技术水平之外，实际上，各家的交付以及电池续航都存在着较大的考验，与其他百年的车企相比较，新能源的准入门槛并不如想象的那么高。

数据统计，今年9月份Rivian一共生产了12辆R1T，交付了11辆；10月份，Rivian一共生产了180辆R1T，其中交付了156辆。2020年，特斯拉的交付量是50万辆，丰田汽车的交付量更是超过了900万辆，对比之下，差距非常明显。

因此，想要坐稳全球第三大车企的宝座，Rivian必须要解决两项里面的其中一项，尽管亚马逊已经给Rivian下了10万辆新能源车的订单，但未来五至十年，交付量依旧是考量Rivian的重要标准之一。

综合而言，市场对于Rivian上市之后的表现，其实是一种情绪的宣泄，Rivian当下被称为“特斯拉杀手”显然是比较草率的。不管从哪个维度看，Rivian与特斯拉之间的鸿沟短期内都是难以弥补的。因此，我认为当下Rivian离特斯拉对手的标准还很远，且随着市场逐渐归于理性，Rivian估值会有一个回归的过程，届时如果Rivian还不能解决产量的问题，它将面对的是泡沫的破裂，以及市值的严重缩水。