出 品 | 异观财经作 者 | 黑神天谴冥王

7月28日周三美股盘后,社交网络与数字广告科技巨头Facebook公布了2021财年第二季度财务业绩报告。从财务数据和财报信息披露来看,这是一份“悲喜交加”的业绩报告。喜的一面,季度营收和每股收益均超出华尔街分析师的预期。当季营收同比增速高达56%,创2016以来最快同比增速。当然,财报信息也释放了“悲”的一面,月活用户未达预期,苹果隐私新政对Facebook未来广告业务可能造成影响,竞争对手增多,以及疫情的不确定性,都会给公司的广告业务增长造成负面阻力,使得Facebook未来营收增速放缓,这使投资者感到不安,盘后Facebook股价下跌3．45%。

喜:季度营收创2016以来最快同比增速

财报显示,Facebook第二季度营收290．77亿美元,高于分析师预期的278．6亿美元,较上年同期的186．87亿美元,增长56%,不计入汇率变动的影响为同比增长50%,超出华尔街分析师预期。值得一提的是,Facebook当季营收同比增速创2016年以来最快同比增速。

(数据来源:Facebook财报)

从Facebook的营收构成来看,广告是其最重要的收入来源。财报显示,Facebook第二季度广告业务实现285．8亿美元的营收,较上年同期的183．21亿美元,增长56%,高于分析师预期的271．3亿美元。Facebook表示,今年二季度的广告收入增长,主要由单位广告平均价格同比大幅增长47%,以及投放的广告数量同比增长6%驱动。

此外,去年突发的新冠疫情,让人们线下消费的行为受到影响,促使消费者转为线上消费,进而推动了数字化经济的快速发展。伴随疫情防控的常态化,逐步复工复产,中小企业主数字广告支出有所增加,这也是Facebook广告业务的增长的原因之一。第二季度,包含Oculus等虚拟现实头显等消费硬件在内的其他收入同比增长36%至4．97亿美元。

净利润方面,Facebook第二季度净利润为为103．94亿美元,较上年同期的51．78亿美元,增长101%;每股摊薄收益为3．61美元,与上年同期的1．80美元相比增长101%,超出华尔街分析师预期。Facebook创始人及首席执行官马克·扎克伯格(Mark Zuckerberg)表示:“我们实现了强劲的季度业绩,并继续帮助企业增长,让人们能够保持联系。我很激动地看到,我们围绕创作者和社区、商业以及建立下一个计算平台的主要倡议汇聚在一起,开始将虚拟世界的愿景带入现实。”

悲:内外多重风险因素或让公司业绩承压

从Facebook股价表现来看,周三Facebook最高涨2．6%,收涨1．49%,报373．28美元,创历史盘中与收盘最高。截至周三收盘,公司今年迄今共累涨37%,显著跑赢同期标普500指数大盘的累涨17%。虽说Facebook股价表现不俗,但投资者依旧要考虑Facebook面临多重风险。从Facebook内部,其用户增长也面临压力。

由于Facebook的营收重点依赖广告业务,因此其核心用户指标的变化会的营收变化也是用户数量的趋势变化,会影响广告客户投放的决策,因此也会直接影响Facebook的营收情况。财报显示, 2021年6月,Facebook每日活跃用户人数平均值为19．1亿人,与上年同期相比增长6．7%,较上年同期12．6%的同比增速,下降了5．9个百分点,较上一季度8．7%的增速,下降2个百分点。

(来源:Facebook财报)

截至2021年6月30日,Facebook月度活跃用户人数为29．0亿人,与上年同期相比增长7．4%,较上年同期12%的增速,下降了4．6个百分点,较上一季度的9．6%的增速,下降了2．2个百分点。2021年6月,Facebook服务“家族”(其中包括Facebook、 Instagram、WhatsApp和Messenger等服务)每日活跃用户人数的平均值为27．6亿人,与去年同期相比增长12%;截至2021年6月30日,Facebook服务“家族”的月度活跃用户人数为35．1亿人,与去年同期相比增长12%。不难看出,Facebook平台及其旗下平台整体(含Instagram、Messenger、WhatsApp)的用户数量增速在放缓。美国市场的DAU连续五个季度没有增长,欧洲市场的DAU也在继续下滑。从外部环境来看,Facebook面临监管、苹果隐私新政以及竞争对手增多等多重风险。

首先,Facebook面临监管层面的威胁。虽然此前美国联邦法院驳回了联邦贸易委员会FTC针对Facebook的反垄断诉讼,以及48个州总检察长的类似诉讼案,但相关监管机构仍有机会反驳法院决议。拜登政府本月也曾强硬批评Facebook上的错误信息阻止人们接种新冠疫苗,“等于是在杀人”。

其次,苹果新政更可能会继续对Facebook公司的股价造成影响。苹果的新政策要求收集用户信息的应用程序披露他们正在获取的数据,并要求获得特定的许可。Facebook曾表示,持续的隐私法规和移动操作平台尤其是苹果iOS14的变化,可能会阻碍广告定位并压制广告定价。Facebook在本季财报中还提到苹果iOS更改隐私规则令广告商更难追踪用户数据将打击三季度起的财报表现。“由于监管和平台变化,特别是最新的苹果iOS操作系统更新,我们继续预计2021年定位广告(ad targeting)的阻力会增加,与第二季度相比,预计第三季度受到的影响更大。我们还将继续监控跨大西洋数据传输的可行性,及其对欧洲业务的潜在影响的发展。”

最后,直接和间接竞争对手在增加。Facebook与销售广告的公司以及提供社交、媒体和通信产品和服务的公司存在竞争关系。在广告和视频方面与Google和YouTube竞争;消息传递和社交媒体方面与Snap竞争;社交媒体上与Twitter形成竞争。市场调研公司eMarketer表示,谷歌作为数字广告领域的领导者,有望在今年年底占据全球近29%的市场份额。根据谷歌母公司最新发布的财报数据显示,第二季度谷歌总广告营收达到504．4亿美元,同比增长了69%。谷歌首席商务官菲利普·辛德勒(Philipp Schindler)在周二的财报电话会议上表示,零售产业是该公司广告增长的最大贡献者,旅游、金融服务、媒体和娱乐产业也作出了巨大的贡献。YouTube第二季度的广告营收超过了70亿美元,同比增长近84%,超出华尔街的预期。皮查伊在周二的财报电话会议中表示,YouTube的短视频服务YouTube Shorts日浏览量超过150亿次,远超出3月份的65亿次。综合内外因以及多项风险因素的存在,以及苹果新政对Facebook下半年营收的影响,都引发了投资者的担心,进而触发盘后股价下跌。