8月20日，小米集团发布了2019年Q2季度财报。财报显示，小米集团Q2营收519．5亿元，调整后净利润36．4亿元人民币。

小米Q2财报中的重点业务数据回顾

小米财报的总体数据不错，但我们需要再看看财报中的重点业务数据。这样能更细致了解小米的业务构成。

1、手机

从具体的品类来看，手机是支撑小米上半年业绩增长的主要驱动力。财报显示，手机在上半年的全球销量达到6000万台，营收总额590亿元，同比整张9．8％。Q2手机销量3210万台，在全球厂商中排名位居第四。

2、电视、IoT与生活消费产品

IoT和生活消费产品的营收，在本季度实现了较大增长。其中，尤其是电视和大家电产品增幅最大，2019年上半年，小米电视出货量为540万台，位居全球第五，国内第一。米家空调的出货量超过100万台。

截止2019年6月30日，小米IoT连接设备数已经超过了1．96亿台。5件及以上IOT产品用户超300万。小爱同学月活跃用户超4990万。米家APP的月活跃用户达到3040万人，非小米手机用户占比超过50％。

3、互联网业务

互联网业务，是雷军一直强调的未来发展方向。本季度受到互联网经济普遍不景气的影响，小米的互联网变现之路走得并不太理想。虽然MIUI全球月活用户达到2．79亿，但用户规模却并没有转化为互联网业务营收：小米Q2的互联网收入只增长了15．7％，广告更是下跌0．6％。

不过小米旗下的有品电商上半年实现了GMV386亿元，金融科技板块在Q2收入也达到7．9亿。算是不多的两个亮点。

4、海外市场

在海外市场方面，小米本季营收为386亿元，同比增长33．8％。智能手机出货量在40多个国际和地区排名前五。在印度，小米已经保持了八个季度的销量排行榜首位置，发展势头理想。

总的来说，小米本季财报在面上看起来是相当不错的。

财报看好，股价下跌为什么？

在Q2财报数据中，小米的营收和净利润都有所增长。可是看起来不错的数据，却并没有给股价带来支撑。小米财报公布的第二天，股价还出现了下跌。

这是为什么？玺哥认为有以下几个原因。一是小米在手机这个主营业务板上虽然实现了营收增长，但手机出货量季度增幅却呈现出明显放缓的迹象。回顾从2018年Q1一直到2019年Q2这段时期的业绩，小米手机销售一直在保持增长态势，不过每季度的同比增幅从最初的68．3％，一路衰退至目前的14．8％。这说明小米的主营业务已经遇到了发展瓶颈。

在小米整个上半年的Q2营收中，手机业务板块的营收为590亿元，IoT业务营收只有270元，至于互联网服务方面，小米甚至都没有列出详细清单，只模糊提到有品电商上半年GMV达到了38亿元，以及金融科技收入在Q2实现了7．9亿的收入。

从这个收入构成来看，智能手机依然是小米营收中绝对的大头。IoT板块在营收中所占的地位与手机相比差距还很远，而曾经被雷军寄以厚望的互联网服务，也没有什么起色。

此外，小米虽然说自己的现金流很充裕，但实事可能并不如自称的那么好。

目前的小米，已经走到了一个十字路口。小米必须在手机之外寻找到新的增长点，让市场和投资人看到小米的希望。事实上，小米也一直都在试图走通IoT、互联网服务等新增长路径，然而从财报来看，这些业务板块仍然未能担当起为小米开拓发展空间的重任。

在主营业务增长乏力，新业务尚未真正成长起来的当下，投资人是无法看到小米未来的。这就是为什么小米虽然财报数据还不错，但股价却不断下跌的原因。

雷军需要新故事，小米需要新风口

在小米股价不断下跌的情况下，雷军需要新的故事来推动小米向前发展，而小米也需要新的风口来实现再次突破。

实事上，雷军也早就看到了小米面临的困境，并进行了积极调整。

从2018年开始，小米应市场变化的趋势，对自身组织架构进行了两次力度极大的组织架构调整。这两次架构调整中最重要的一个决策，就是雷军于今年5月中，宣布集团董事长兼CEO雷军兼任中国区总裁，全面负责中国区业务开展和团队管理。这些调整让小米的运营更加高效。以往需要层层转达的信息，现在通过新的工作机制能够直接从基层反应到雷军本人；而雷军做出的决策，也能直接转换为一线运营部门的实际行动，不再像以往那样，经过叠床架屋的层层机构转述和过滤。架构调整的效果，在二季度业绩数据上得到了直接的体现。事实说明，小米正在变得更加精干高效。

在组织架构调整的同时，小米还确立了手机板块的双品牌战略，以Redmi品牌继续承担“死磕性价比”的重任，而小米品牌则开始主打中高端市场。另外，AIoT战略方向也得到进一步明确。Q2的业绩数据中，2000元以上手机收入占比的提升、以及小米电视、小米空调销量的火爆，都说明这些战略调整是起到了效果的。

此外，雷军还在年初为小米定下了进军“大家电”的策略。并在电视、空调领域取得了不错的成绩。不过小米进军大家电的问题是时间太短，大家电又属于“传统”范畴，对小米来说并不新鲜。

虽然雷军做了多方面的的调整，有的调整也是有效的，但它并没能真正打动资本市场。因为雷军的调整还是没能到位。不管是组织架构调整还是双品牌战略调整，雷军讲的还是“老故事”。资本市场已经不再想听这个老故事，他们需要雷军讲“新故事”。

那么，雷军的新故事又在何方？是IOT吗？还是已经打响的5G手机市场？又或是我们尚不知道的新方向。或许，当雷军的新故事被人熟知的时候，就是小米蜕变的时候。