“美图是一个想要用美改变世界的公司。”这是美图董事长蔡文胜长久以来的梦想。

从一款“傻瓜型PS”修图软件，到智能手机，再到社交、电商和区块链，美图的商业帝国可谓无以伦比。然而，在残酷的财报面前，之前的很多商业梦想也被残酷的现实无情击碎。3月20日，美图2018年财报显示，美图2018年营收27．91亿元，同比下降37．8％；毛利4．29亿元，同比下降59．8％；经营亏损10．52亿元，而去年同期为亏损1．14亿元。

这是美图五连亏。值得注意的是，让美图值得骄傲的上市推手智能手机业务，亏损约5亿元，而且传出年中即将关闭。

美图从诞生到上市，媒体的质疑声从来就没有停止过。更神奇的是，每次陷入低谷之后，都会有一双神奇的援助之手，让其持续走在亏损的路上，这一次，还能继续上演奇迹吗？

十年筑梦，美图秀秀一枝独秀

福建成功商人蔡文胜，在没有高中毕业就进入了服装生意，在互联网投资方面，他是后来居上，从投资域名到投资游戏，似乎都取得巨大的成功。

蔡文胜的经典语录是：喜欢草根和千万用户，有用户就有一切。于是，美图就这样诞生了。

时光回到2008年，当时windows里装机必备的除了播放器、社交及下载工具，还有图片处理工具PS。但PS对于普通人来说技术难度较高，两个福建泉州人蔡文胜与吴欣鸿从中发现了商机，他们决定做一款“傻瓜型PS”软件。吴欣鸿挑出18个员工，成立了美图。

2008年10月，电脑版美图秀秀上线；2011年2月，移动版美图秀秀上线。

美图在产品中加入了人像美容、磨皮美白、瘦脸、瘦身等功能，针对女性用户的特点，让操作更加简单。这让美图用户激增：2011年底美图PC加移动端的用户量突破1亿；2012年PC端的用户量突破1亿，同时PC加移动端突破2亿用户；2013年初单单移动端用户量就突破了1亿。时间至此，美图初具用户根基。

此后，美图开启了矩阵化的发展路径，先后上线了美颜相机、美图贴贴、海报工厂、美妆相机、潮自拍、美拍等专注于美颜的工具产品，形成以“美”为主的产品矩阵。与此同时，美图还向智能硬件和内容营销方向探索，推出了智能硬件产品美图拍照手机、短视频社区美拍以及电商社区美图美妆。

在此过程中，美图开始布局AI技术，2010年成立MTlab影像实验室；2017年，美图发布了AI测肤技术，此后，美图推出主打AI虚拟试妆的产品美图魔镜。

对美图而言，AI技术可以加速商业化进程，在线上线下和用户零距离产生互动，互动产生的数据可以更好的描绘用户画像，从而驱动产品服务的提升。

2016年12月15日，美图公司于在香港主板挂牌上市，发行价8．5港币，市值接近360亿港元，这是继腾讯之后来香港最大的互联网IPO。

截至2017年06月，美图的影像及社区应用矩阵已在全球15亿台独立设备上激活，海外用户总数超过5亿。并始终在App Store影像类应用市场保持首位。美图秀秀、BeautyCam美颜相机、美妆相机等应用屡次登顶多个国家和地区App Store榜首。

美图的用户数据可谓完美无缺，但在资本市场的故事却差强人意。资本的天然本性是逐利，后期的持续亏损无法给投资人一个交代。

上市后财报显示，美图2017年净亏损达到1．97亿元。在2013年，美图亏损2581万元，2014年亏损17．72亿元，2015年亏损22．17亿元，2016年亏损62．6亿元。前四年亏损是逐年增加，到2017年，有所改善但是并未盈利。

另外一方面，智能手机拍照功能在不断增强，美图秀秀不再是用户的刚需。美图需要一个转型的故事，来为投资者续梦。

All in社交，救亡图存

美图虽然用户数量堪比BAT级别，但终究遭遇了大多数工具类APP可替代性强的“通病”：用户“用完即走”，无法有效增加使用时长。

于是，美图开始转型，选择以All in社交的方式来提升用户价值。其社交尝试大概经历了以下几个过程：垂直社交、短视频社交、聊天社交、图片社交。

2013年左右，美图秀秀曾做过一个针对设计师及插画师的社交平台，但因受众过小，便没有深入的发展；2014年，美拍以“制作工具＋社区”的定位进入短视频市场，但这一计划却被头条的抖音打乱；2016年，美图继续推出主打趣味聊天的社交产品“闪聊”，但该产品并没有掀起任何浪花。

2018年8月，美图公司“美和社交”战略在北京正式发布。美图CEO吴欣鸿表示：“美图聚焦到图片社交，现在做刚好，中国图片社交这一垂直品类没有头部产品，美图在做一个增量可以理解为中国版的Instagram。”

与此同时，美图宣布变革组织架构，成立社交产品事业群、美颜产品事业群、智能硬件产品事业群三个事业群，其中，美图系最重要的美图秀秀、美拍、美颜相机、美图美妆、BeautyPlus等产品被纳入到社交产品事业群。

9 月 20 日，美图秀秀新版本全量上线。新版本最大的不同就如 8 月份美图 CEO 吴欣鸿所说，社交需求被提到了最高的优先级。

新版美图秀秀首页的工具按钮被挤到了首页上方，有一半的面积被美图社区所占据。而在最底部，美图秀秀还加入了极为类似社交软件的底栏，并分成了首页、关注、消息、我四大板块。所谓主打社交就是社区功能被加入到了顶级导航中，不需要再进行跳转。

从此次美图的财报数据来看，“美和社交”战略自推出至今，社交化转型效果并不是很明显。财报显示，截至2018年12月31日，美图秀秀月活1．17亿，同比增长0．3％。

此外，在如今各大商业巨头纷纷抢占社交市场的情况下，美图能否在社交领域杀出一条生路，依然是迷。

在美图的发展版图中，与社交理念同时萌生的还有其对电商的渴望，美图寄希望于拓展社交用以沉淀用户，随之开展电商业务。2017年美图上线了美铺和美图定制，但其电商业务反响平平。

此外，美图也曾高调宣布参与区块链投资，曾称将凭借美图智能通行证、基于美图区块链的AI接口和生态扶持，来吸引第三方平台入驻。然而，就在美图在区块链领域未有实质突破之际，针对区块链领域的监管却在趋严。

由此观之，美图试图在多个业务线，把美图秀秀庞大的用户量进行商业变现的愿望破灭。财报显示，从其月活变化来看，业务线的拓展并没有起到作用，而美图却再一次历经用户流失。截至2018年12月31日，美图公司月活总数3．32亿，比去年同期减少19．9％。

但值得注意的是，美图正在转型为一家以互联网为重点的轻资产公司，其业务模式开始更多地依赖互联网服务，财报显示，该等业务收入贡献自16．7％增至33．9％。

这将成为美图下一个转型故事的开始。当然，作为美图“上市功臣”智能手机业务也迎来了小米的援手。

小米能拯救美图手机？

第三方数据显示，五年间，美图手机一共推出了10余款手机，共售出350万台。财报显示，2016年、2017年，美图手机等硬件收入分别为14．7亿、37．4亿元人民币，在其总营收中分别占比93．4％和82．6％。

“美图公司2016年能够成功上市，美图手机功不可没！”吴欣鸿说，尽管市场被不断冲击，但是美图从未想过要放弃美图手机业务。

然而，财报显示，最致命的打击还要数智能手机业务。2018年美图仅推出美图T9一款机型，而2017年则有三款；全年共售出智能手机72．17万部，而2017年则有157．4万部。财报显示，2018年被“砍掉”的智能手机业务为美图带来了约5亿亏损，预计将在2019年中之前完全关闭该等业务。

凭借美颜功能，美图手机曾在中国手机市场小有名气。但短视频平台的迅速崛起，智能手机AI自拍的兴起，美图手机的美颜功能优势不再。美图智能手机业务真的就凉凉了吗？天无绝人之路，“救星”小米入局。

在2018年11月30日，公司终止美图美妆电商业务，并将美图美妆品牌授权予寺库的联营公司TryTry以运营公司的电商平台。同时，公司还将美图品牌授权予小米集团以推出未来的美图手机系列。

2018年11月份，美图公司CEO吴欣鸿发布内部信称，“目前美图手机的用户主要集中在一二线城市，而小米具备线上线下融合的高效新零售渠道，可以对美图软硬件现有用户群体形成有效补充。”

与小米联姻后，美图推出了首款骁龙845新机一一美图V7，售价4799元起，托尼洛·兰博基尼限量版更是高达10888元。尽管蔡文胜和雷军关系非同一般，但小米是雪中送炭，还是让美图原本亏损的手机业务雪上加霜？

小米最新财务让美图高层不得不捏一把汗：小米2018年第四季度售出2500万部智能手机，较2017年第四季度下降了350万部，比2018年第三季度下降了830万部。两千元以上手机占比仅31％，在华为、VO高端手机的压迫下，小米会在中低端手机“自身难保”危机中去为发展美图高端手机，值得思考。