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中国铁塔2018年业绩会问答实录

4日,中国铁塔发布2018年财报。

财报显示,2018年,中国铁塔全年营业收入718.19亿元,同比增长4.6%。其中,塔类业务收入685.97亿元,占比95.5%,同比增长2.3%;室分业务收入18.19亿元,占比2.5%,同比增长41.7%;跨行业业务收入12.22亿元,占比1.7%,同比增长超过6倍,整体收入结构逐步优化。室分及跨行业业务合计占收比为4.2%,同口径提升2.1个百分点。盈利能力不断增强,利润水平大幅提升。EBITDA达到人民币417.73亿元,同比增长3.5%,EBITDA率为58.2%,保持较高水平;净利润26.50亿元,同比增长36.4%。

降本增效显著

在营收增长的同时,开支大幅下降。数据显示,中国铁塔IPO所公布的资本开支为340亿,而实际上中国铁塔2018年资本开支仅为265亿。

对此,中国铁塔董事长佟吉禄在中国铁塔2018年业绩说明会上表示,资本开支大幅减少主要得益于几个方面。首先2018年运营商的需求结构有所变化,原来三家运营商主要以宏站建设为主,2018年变为深度覆盖微站的建设为主。由于这种结构性的变化,中国铁塔的单站治理开支水平大幅下降;

其次共享水平持续提升,由2017年的70%提升到75%左右;

第三个原因是,中国铁塔不仅综合利用公司的自有资源来实现的共享,同时积极拓展利用社会资源来共享,这样就不断摊薄了相关成本。如2018年宏站建设方面社会资源的利用水平达到了13%,地面微站的社会资源利用水平达到了66%,这些都为成本节约奠定了良好的条件。

此外,中国铁塔还进一步创新基于建设服务的模式。去年,中国铁塔大规模推广综合解决方案,通过综合利用设施共享,包括室内室外协同的共享资源以及规模化的管控实现成本下降。

2019年资本开支300亿 聚焦4G/5G建设

对于今年,佟吉禄介绍,中国铁塔2019年资本支出约为300亿,主要的投资方向仍然是在新建层面,聚焦三家运营商网络建设需求,来满足三家运营商在4G深度覆盖,以及在5G试点试验等项目的需要。

据佟吉禄预计2019年订单需求将继续保持稳定,主要来自以下几个方面。

首先,随着用户的增加,流量的增加,运营商对于网络扩容的刚性需求。

其次,除了室外覆盖,室内深度覆盖需求将非常大。比如说地铁、道路、高铁的建设,与房企的合作等。

截至2018年12月31日,公司总站址数194.8万个,同比增长4%;总租户数超过300万个,同比增长12%;站均租户数从2017年的1.44提升到1.55,整体共享率水平持续提升。

另外在5G上,中国铁塔密切跟踪相关的需求,在规划上面也在开始对接,将全力满足运营商的需求,为公司业务的持续发展提供保障,为行业创造价值。

目前,中国铁塔已与29个省(区、市)政府签订战略合作协议,全国26省已将通信基础设施建设与保护实行地方立法,各地纷纷明确由铁塔公司统筹5G站址规划。

佟吉禄表示,在2019年,中国铁塔将坚持一体两翼策略,以运营商业务为主体,同时发展快行业业务及能源经营业务。

以下是中国铁塔业绩会问答实录:

问:目前公众对5G的发展非常关心,对于即将到来的5G时代,中国铁塔扮演着一个什么样的角色?以及要怎样抓住这次机会?未来打算新建多少5G站址?

答:目前已经开始商用的资源,作为移动基础设施的建设运营者,我们将继续在建设当中承担着主体的作用,并处于绝对领先的地位。

我们的优势在于现在有194.8万个站址,具有巨大共享空间;同时我们积极来统筹协调这些资源,并且中国铁塔与电网、铁路、邮政、地产公司、互联网企业广开合作之门,为加快推进5G的建设提供了坚实的基础。

新建的铁塔数量的问题,取决于三家运营商对5G的规划,需要5G的站址的数量,一定会多于4G的基站,所以是一个发展的机遇。

问:2018年资本开支为265亿,大幅低于去年IPO时提到的340亿水平,原因是什么,2019年资本开支会在一个什么水平?关于派息,其比例是根据可分配利润而不是盈利水平,未来几年在决定派息比率的时候,是根据可供分配的储备还是盈利水平?

答:在公司IPO的时候,管理层作出参考,未来公司的派息率应该是高于50%,2018年我们刚具备这种派息能力,就实行了55%的派息率,随着盈利水平的提升,会不断的提高对投资者的派息水平。

在IPO的时候收到一个指令,从2018年起我们资本支出不高于340亿,从实际执行下来看,2018年的支出比340亿要少的多,得益于了这么几个方面。首先2018年运营商的需求结构发展有所变化,原来三家运营商的主要以宏站建设的为主, 2018年比较多的是深度覆盖微站的建设,由于这种结构性的变化,我们在单站治理开支水平大幅下降;其次公司的共享水平持续提升,由2017年的70%提升到75%左右;第三个原因是我们不仅综合利用公司的自有资源来实现的共享,同时我们积极拓展利用社会资源来使用共享,这样就不断摊薄了相关成本。如2018年我们宏站建设方面社会资源的利用水平达到了13%,地面微站的社会资源利用水平达到了66%,这些都为成本节约奠定了良好的条件。

此外,我们进一步创新的基于建设服务的模式,去年的我们大规模的推广的综合解决方案,对于利用的综合利用的共享,包括室内室外协同的共享资源以及规模化的管控。

对于2019年资本支出的初步安排为300个亿,2019年的主要的投资方向仍然是在新建层面,聚焦三家运营商网络建设需求,来满足三家运营商在4G深度覆盖,以及在5G试点试验等项目的需要。在这当中为支撑的公司可持续发展,我们在2019年加大室内分布系统的项目的服务,其次我们也会坚持一体两翼策略,以运营商业务为主体,同时发展快行业业务及能源经营业务。

此外,这几年我们建立起来相比较成熟的体系,因此维护性治理支出会相对保守。

问:刚才提到2019年的资本支出为300亿左右,较2018年提升十几个百分点,是否意味着今年三大运营商对5G的投入其实还是相对来讲比较少,是否2020年会加大投入?关于发布股权激励的公告,采用二级市场的买入股票的方式,而不是新股发售,可以解释一下当中的考虑,然后可能涉及的开支是多少?

答:刚才我们的CFO已经说明了对5G的投入确实有一定的权限。但是有一点,如果三家运营商有大量需要,我们将满足运营商需要来确定开支水平,年初很难将最后的数据说准,所以在5G建设上具有一定不确定性,只要有需求,就会调整资本开支水平。

关于股权激励问题,我们采用限制性股票激励计划,从对象来讲,主要针对高管、技术和管理的骨干,作用是激励及吸引人才,最终是为了给公司给股东创造更大价值。

股票的来源为从二级市场回购,第一期回购应该是在总股本的1%以内。要说明的是今天上午的董事会已经通过提交股东大会执行这一计划,还最终取决于股东大会和国内监管机构的批准。

问:A股上市公司也有在做铁塔租赁以及智慧路灯,比如梅安森,想请教管理层,中国铁塔与这些民营铁塔公司目前是一个同样的竞争关系?未来铁塔和这些民营铁塔公司在微站方面,会不会进行一些合作,以满足5G的覆盖率需求?

答:中国目前除了中国铁塔之外,大约有400家左右的民营铁塔公司,刚才我也跟大家报告,我们拥有96%的市场份额,从这一点来讲,我们公平的竞争,通过这种竞争,有力促进中国铁塔公司自身效率提高,也有利于更进一步的来推动市场化定价。

这些民营公司有做宏站也有做微站,目前与这些民营企业没有合作,我们确实处在一个竞争的环境。

问:中国铁塔上市的募集的资金,用的已经差不多了,目前负债率还是有40%多,想问一下接下来5G建设出来之后,资本开支压力会否加大,包括负债的偿还的压力?目前中国铁塔有接到运营商这边基站订单的情况,以及预计今年或明年大概能接到多少的订单量?

答:我们比较习惯于用资产负债率,以及净债务杠杆倍数这两个指标来衡量公司杠杆水平,也由此通过国际对标以及可比公司对标来衡量公司资本结构的解析,总体上来说,我们对公司的债务水平是有信心的,对于管控风险的能力是高度自信的。我们没有这方面的风险的这种待遇。

2018年的整个用户的增长是符合预期,预计2019年订单需求将继续保持稳定,主要来一下几个方面。

首先,随着用户的增加,流量的增加,运营商对于网络的扩容,这些需求都是刚性的。

其次,除了室外覆盖之外,室内深度覆盖需求也是非常大。比如说地铁、道路、高铁的建设,与房企的合作进一步加快,这些需求都是刚性的。所以2019年,所谓后4G时代,运营商的需求一定是保持着持续稳定的。

另外在考虑到5G的使用,我们密切跟踪相关的需求,在规划上面也在开始对接,将全力满足运营商的需求,为公司业务的持续发展提供保障,为行业创造价值。

(作者:张海龙)


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