兜里没钱的新光圆成，跨界风电行业真的能玩得转吗？

2018-07-11 04:43

本月初，新光圆成股份有限公司发布重大资产购买预案，公司表示拟以现金方式收购丰盛控股有限公司（以下简称：丰盛控股）全资子公司Five Seasons所持有的中国高速传动设备集团有限公司（以下简称：中国高速传动）8．34亿股－12．08亿股股份，约占中国高速传动全部发行的51．00％－73．91％股份，拟定收购价格为人民币9．99元－11．25元每股。

值得一提的是以房地产为主营业务的新光圆成，要拿出过百亿的并购资金去跨界收购国内风电传动设备龙头企业，是一件大胆却又充满诸多不确定的事情。消息一经发布，便立刻引来了市场的诸多讨论。而小编疑惑的是新光圆成称本次收购中国高速传动股权的资金来源为自有资金及自筹资金，但小编发现其实公司资金明显不充足。

根据同花顺数据显示，新光圆成在2017年及2018年一季度的营业总收入分别为20．08亿元和3．04亿元，同比下降46．26％和27．26％。截至今年一季度末，新光圆成资产总额为160．06亿元，资产负债率高达48．54％，这意味着此次约百亿元的收购预案，就需要公司另行筹借了。

然而，从收购预案的内容来看，新光圆成却表现出十分看好此次收购。新光圆成在预案中表示，中国高速传动是全球风力发电传动设备龙头企业，拥有强大的客户组合，全球前15大风电整机制造商中，GE、广东明阳、Senvion、Suzlon、国电联合、重庆海装、远景能源、上海电气、东方电气等均为中国高速传动主要客户。

其实，中国高速传动并没有那么的完美，早在2016年由丰盛控股入主后，原审计机构德勤便迅速辞任。同时，在今年1月份，中国高速传动的执行董事勾建辉又提出辞呈，并将公司全资子公司南京高精传动设备制造集团有限公司告上法庭。

另外，小编根据同花顺数据发现，其实中国高速传动的业绩并不稳定。就拿2013年来说，中国高速传动的业绩就出现大幅滑坡，报告期内净利润仅为3115．7万元。而2015和2016这两年，中国高速传动业绩又连续出现大幅上涨，净利润均突破了10亿元大关，但到了2017年业绩再度下滑，净利润跌至3．53亿元。

除了以上这些问题是投资者值得关注的外，宏观政策对中国高速传动的影响也不容小觑。从目前来看，国家已逐步开始降低对风电行业的补贴力度，如果未来国家政策再度发生重大调整，或降低补贴支持的幅度超过预期，则风电行业的利润率可能受到不利影响。

业内人士表示，毛利率降低将成为中国高速传动面临的新态势，特别是考虑到风电设备未来持续走低的平均售价与高企的钢材原料价格，预计未来更低的毛利率将进一步冲击该公司的盈利能力。而此次的收购方新光圆成也存在高额债务的风险，如果此次收购致使公司股价开盘后出现大幅波动，将可能会导致控股股东已经压制的股票遭到强制平仓。