资料来源：智东西、信达证券、东方证券等

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导  读

近日，全球最大的助听器制造商索诺瓦正式宣布，将收购森海塞尔的消费电子业务部门。森海塞尔曾经是全球传统音频巨头、传统四大HiFi品牌之首，然而，饶是这般体量的“大象”，因为错失TWS耳机的机遇，也免不了黯然退场的下场。

对音乐／耳机发烧友们而言，森海塞尔这个品牌可谓是鼎鼎有名——他是全球传统音频巨头、传统四大HiFi品牌之首，曾经一度占据全球耳机市场第一的份额。然而，饶是这般体量的“大象”，在时代的洪流前无法及时转身，也免不了黯然退场的下场。

王者黯然落幕

5月7日，全球最大的助听器制造商索诺瓦（Sonova ）正式宣布，已经与森海塞尔签署了一份协议，将收购后者的消费电子业务部门。

索诺瓦（Sonova）官方公告

据了解，此项收购价格为2亿欧元，约合人民币15．6亿，索诺瓦将通过现金支付，而森海塞尔该业务的 2020 年营收为 2．5 亿欧元，约合人民币19．49 亿。目前，该交易仍需监管部门批准，森海塞尔计划在2021年底完成业务的转移，包含约 600 名员工。

诞生于1945年德国的森海塞尔，至今已有76年的历史。凭借着多年积累下来的音频技术，森海塞尔逐渐成为全球领先的耳机、话筒和无线传输系统制造商之一，而其中最有名的莫过于“大奥”系列。

1991 年，森海塞尔推出的第一代限量版 Orpheus 奥菲斯 HE90，轻松摘得世界殿堂级的音皇耳机，是耳机界永远的传奇，耳机发烧友亲切地称它为 “大奥”，至今江湖上还流传着某位发烧友试听大奥默默流泪的传奇故事。

索诺瓦收购森海塞尔，也正是看中后者的这些优势。在公告中，索诺瓦表示，森海塞尔的个人音频设备组合非常符合其未来愿景，即建立一个人人都能享受听觉乐趣的世界。该交易将使公司进一步扩大其有吸引力的产品组合，同时在快速增长的真无线耳机（TWS）市场以及新兴的语音增强听觉细分市场中，进一步扩大其渠道影响力和客户群。二者的合作，可以让索诺瓦利用其听觉学专业知识与森海塞尔品牌进行结合，提高音频体验。

而对森海塞尔来说，在如今遍地都是TWS耳机、传统 HiFi 音频品牌活得越发艰难的时代，趁着还能卖上价的时候给自己找好下家，也不失为一个好的选择。

网友们看到这则新闻，在感慨之余也不禁戏谑道——

“完了，助听器发烧的段子成真了。”

“年轻时听森海塞尔耳机，老了用森海塞尔助听器。”

“没毛病，这波是‘一条聋服务’。”

错失TWS耳机市场

传统音频巨头森海塞尔在消费耳机市场的失利肯定是由多方面的因素综合造成的，但业界普遍认为，在TWS 耳机角逐战中的“失势”则是其中的主要原因。

TWS耳机市场近年来的火热程度有目共睹，这归功于苹果公司引领的颠覆式创新。2016 年 ，苹果于秋季新品发布会上发布了 AirPods和首款没有 3．5mm 耳机孔的智能机 iPhone 7，使得 TWS 耳机真正意义上进入公众视野；2019年，苹果又推出了引爆行业的支持主动降噪的AirPods Pro，取得了近6000万副的惊人销量。

面对如此巨大的机遇，业内公司也纷纷入局 TWS 耳机市场，比如华为、小米等手机品牌，爱奇艺、网易云等互联网公司，还有森海塞尔、铁三角等传统高端音频厂商。

然而，和竞争对手相比，森海塞尔的动作还是慢了，直到 2018 年末它才在德国 IFA 展上亮相首款 TWS 耳机，面向高端市场。但此时，高端市场早已被苹果牢牢占据，更别说还有三星、索尼等其他不断想要冲击苹果份额的野心家。

起步晚只是一方面，从另一个维度来说，和手机厂商相比，传统HiFi 音频品牌在做 TWS 耳机时并不具备优势。

据智东西分析，现阶段 TWS 市场头部阵营玩家都是手机厂商，这在一定程度上得益于智能手机与 TWS 耳机的强联动关系。不管是 TWS 耳机的主动降噪、通话降噪、蓝牙连接、语音交互等基础功能，还是语音输入、翻译和转写等新的功能，都需要与手机进行高度适配，这样才能使 TWS 耳机能更好地结合不同手机特点来发挥价值，从而提高使用体验。

在这一方面，苹果、小米和三星等手机厂商则有着极大的先发优势。他们能更快通过低成本的方式洞察到用户画像、接收用户反馈，并更快地对自家产品进行更新与迭代，从而与传统音频厂商打出差异化竞争。