北京时间6月30日凌晨4点54分，中国社交电商拼多多正式向美国证券交易委员会（SEC）提交了招股说明书。此次IPO由瑞银、高盛和中金联合承销，尚未最终确定挂牌交易所。

“拼多多作为一个成长中的机构，将永不放弃做正确的事，永不放弃为最广大人民群众创造价值。”拼多多创始人、董事长兼CEO黄峥在当日写给股东的一封信中强调，虽然拼多多只是一个三岁的小孩，身上有很多显而易见的问题，也面临许多危险和挑战，往后看3年、5年还是更长时间上市，其实没有本质区别。而在公众的监督下，拼多多可以成长得更好更强。

据招股书披露，拼多多单季成交金额662亿人民币（106亿美元），2017年全年成交金额为1412亿元人民币（226亿美元），这个数据基本确保其成为中国第三大电商平台。招股书同时显示，黄峥在拼多多所占股比为50．7％，对公司拥有绝对控制权。腾讯所占股比为18．5％，高榕资本所占股比为10．1％，红杉资本所占股比为7．4％。

在拼多多诞生的当天，它身上就围绕着无数的争议。在那些赞赏者看来，拼多多提供了无数物美价廉的物品，让消费者得到了实惠；但在那些不喜欢它的人眼里，拼多多有不少假冒伪劣产品、对小卖家敲骨吸髓。

但无论如何，得益于阿里、京东等电商网站在美股市场的普及，以腾讯为代表的巨头背后支持，美国资本市场对拼多多的理解程度将远高于其他行业。拼多多或许将改变目前的一些运作模式，对产业链的完善将成为重要目标。

团购模式重生

拼多多成立于2015年9月，是现任CEO黄峥创办的游戏公司的内部孵化项目，2016年9月拼多多与黄峥本人创办的拼好货合并，组建成为目前的拼多多公司。和那些昙花一现的电商平台们不同，拼多多最终一直走到了电商双级阿里和京东的门口。最新的消息是，拼多多应用端甚至在渗透率上已经超越京东，成为国内第二大综合电商平台。

用线下的模式去类比，拼多多就像多年前大城市里那些要拆迁的门脸房，最后往往会短期变成2元店、5元店、10元店或者清仓大甩卖，把它放到线上，就是拼多多，用非常低的流量成本去销售低端尾货，低客单价低毛利但是高订单量。

在2013年年底的一次分享中，前阿里巴巴集团CEO卫哲曾经分享了电商行业未来最重要的三种模式，其中一种就是团购模式，不过这种团购模式和团购网站瞄准线上线下服务结合不同，核心的变动是通过团购模式实现反向电商。

拼多多的产品设计在第一眼看来有点像淘宝，数以百万计的商家出售物美价廉没有品牌的商品。但仔细对拼多多的模式进行分析就会发现，拼多多实际就是披着团购外衣的C2B电商。

拼多多和团购网站没有出现前的“团购”模式非常类似，当时的“团”主要以qq群、人人主页、微博小组的为主，通过个人和企业谈判购买批量产品获得优惠。但随着移动互联网的飞速发展以及拼多多的出现，个人谈判的模式被拼多多取代，这能够最大化提升消费者的议价能力。拼多多选择了QQ的升级版微信，通过社交分享进行“拼团”。在这个还未被阿里巴巴和京东等巨头深度关注的市场，拼多多改变了传统意义上电商平台以搜索、广告为核心的曝光模式，让商品更多的通过社交分享来获得用户。

一位团购网站创始人对《深网》表示：“随着移动互联网技术和大数据的迅速发展，很多新的机会和技术会和原来的团购模式进行结合，拼多多就是其中的典型代表。”

和传统的团购模式相比，拼多多提供的核心竞争力就是背后的大数据和人工智能。团购模式的核心是，用户牺牲购买的选择性、多样性和即时性（需要等待成团以及可选品类的减少）来寻求价格的低廉性，而这些被用户牺牲掉的权力，拼多多将通过技术的力量寻找回来。由于拼多多的C2B模式，适应需求的产能能够更好地被判断和保留，低端供给和无效供给逐步减少，大大提高了供给体系的质量和效率。

更重要的是，除了买家外，大量的卖家也正在随着淘宝和天猫近年来逐步淘汰并不太在乎品牌效应的中小卖家（不愿意在淘宝上投放直通车广告等模式的小卖家几乎已经无法独立生存）进行转移。

此前团购模式为人诟病最多的痛点是低价带来的低质量。拼多多也并未摆脱这个怪圈，高昂的销售额吸引了大量出售假货和劣质商品的中小卖家。拼多多选择的解决办法是向上游输出数据和反向定制，从而实现链条内多赢。最典型的模式是和工厂进行直接合作，缩减供应链的中间环节，让商品和消费者几乎可以直接对接，同时以爆款模式推动工厂的生产资料到商品的快速流转。