作为刚刚登陆纳斯达克，创下全球最大IPO的Arm，该芯片公司上市首日开盘上涨25%，市值达650亿美元，比英伟达还高。手握Arm90%股份的软银老板孙正义表示，Arm是人工智能革命的核心受益者，未来会超越人类的智力。

9月14日美股盘中，芯片设计商Arm正式登陆纳斯达克，交易代码为“ARM”。Arm IPO首日暴涨24.69%,收报于每股63.59元，市值超650亿美元，此次IPO定价为51美元/股，募资48.7亿美元。作为今年备受全球瞩目的最大IPO，Arm市值超4700亿，全球99%的手机都在使用其架构。

根据招股书的数据，截至去年三月结束的财年，Arm的收入仅下降不到1%，达到26.8亿美元。然而，到2023财年，Arm净收入下降了22%，降至5.24亿美元。Arm正在迎来人工智能热潮，计划在近两年的休市后重新开启IPO市场，这将是今年最大的技术公司首次公开发行，与市场上的其他芯片公司相比，除了英伟达外，Arm的估值异常高，以540亿美元的市值作为基础。

Arm的客户和市场

Arm是一家设计芯片架构的公司，授权架构供其他厂商使用，苹果、华为、三星等都是Arm的客户。Arm在IPO中留出了超过7亿美元的股票，供其大客户购买，包括英特尔、英伟达、苹果、三星电子和台积电等。

Arm在公开发行前认购火爆并获得了包括苹果、谷歌、英伟达、台积电在内的基石投资者的支持。有知情人士透露，Arm本次IPO获得了超过10倍的超额认购，由于需求实在过于猛烈，不得不提前一天结束认购。台积电也于近日表示，已批准在Arm的IPO中投资高达1亿美元资金，台积电为苹果、英伟达等公司提供芯片，这些芯片都基于Arm架构，Arm与台积电等晶圆代工厂在知识产权方面有着密切合作。

Arm技术在全球99%的移动处理器中使用。在手机市场上，Arm堪称“赢家”。全球99%以上的手机处理器芯片都基于Arm架构设计；在云计算市场上，Arm的优势也在近年里持续上升。基于Arm的处理器、DPU等芯片在2022年的市占率已经达到大约10.1%；在新晋的自动驾驶领域，Arm攻势猛烈，市占率已经达到40.8%。

道阻且长，行则将至

既然坐拥芯片架构技术和苹果、华为、三星这样的大客户，Arm每年应该净赚不少吧？其实不然。Arm的芯片便宜，但抽成全靠芯片价格，并不能从终端产品中抽成，且Arm平均每颗芯片只能收取到0.1美元左右的利润。由于近年来手机市场趋近饱和，增长速度趋近于放缓，导致Arm近三年的收入都没有超过30亿美元。而高通去年净利润达130亿美元，英伟达去年净利润40多亿美元，反观Arm，简直是大巫见小巫。

既然赚不了钱，在传统的领域又没有太多的增长空间，为何Arm上市还能这么高呢？原因就是人工智能。人工智能是未来的趋势，需要大量的芯片来支撑，作为专门从事基于RISC技术芯片设计开发的公司，Arm当然也想在该领域分一杯羹，所以其在招股书中大谈特谈：Arm是人工智能的领导者，Arm与很多头部企业大公司合作开发了AI芯片。

Arm在AI领域的优势不明显，原因主要还是在于AI对芯片的要求跟手机不一样。Arm设计的CPU虽然可以用在AI上，但这并非最佳之选。目前AI领域最火的是GPU（图形处理器），比CPU快得多，而且还有一些专门为AI设计的芯片，比如TPU（张量处理器），ASIC（专用集成电路），NPU（神经网络处理器）等。而以上芯片都不属于Arm擅长的领域，在AI领域Arm面临着许多竞争对手，比如英伟达、英特尔、谷歌、亚马逊等，这些竞争公司各自有自己的芯片架构和技术优势，以及各自的软件生态和平台。Arm要想在以上领域取得突破，绝非一朝一夕可及。

虽然说上市成功，首日大涨，但想成为下一个英伟达，Arm还任重而道远。