腾讯曾对知乎寄予厚望，快手和字节跳动还曾争抢投资知乎，然而几年后，知乎就陷入了内忧外患当中。

文丨十里

BT财经原创文章

最近，互联网又发生了一件大事：腾讯搜狗相继退出知乎股东行列。

天眼查显示，近日，知乎母公司北京智者天下科技有限公司发生股东变更，共有10个股东退出该公司约78．1％的股份，这部分股份由知乎创始人周源接盘，周源的职位也从董事长调整为执行董事。

股份变更后，北京智者天下科技有限公司仅剩两名股东。其中，周源的持股比例大幅上升，从约21．2％上升到约99．3％，法定代表人李大海的持股比例不变仍为0．69％。

对此，知乎方面回应称，北京智者天下科技有限公司是知乎境外上市主体ZHIHU INC．的境内关联公司，本次架构变动是知乎公司治理的正常变动，也是中概股公司上市之后的标准操作，知乎的实际控制人与重要股东及其持股比例均没有变化，请大家放心。

为何腾讯们要选在这个时机，纷纷与知乎解绑？

知乎陷入“内忧外患”

腾讯入股知乎可追溯到2015年。

彼时，互联网格局从BAT到腾讯阿里字节各自扩张并形成自己联盟，行业也由百花齐放转向寡头竞争。

当初腾讯投资知乎有几个目的，一是联合知乎抗衡字节跳动内容生态，二是弥补腾讯在图文的内容版图，三则也是一种财务投资，知乎作为国内最大的问答式在线社区，增长可期。拼多多创始人黄峥在2018年接受采访时曾称，腾讯入股拼多多是商人逻辑，不是因为拼多多可以对抗阿里，而是对拼多多的投资有回报。

彼时的腾讯对知乎寄予厚望，快手和字节跳动还曾争抢投资知乎，然而几年后，知乎就陷入了内忧外患当中。

财报显示，2021年三季度，知乎营收为人民币8．235亿元（约合1．278亿美元），较2020年第三季度增长115．1％；净亏损为2．698亿元人民币（约合4190万美元），而2020年同期净亏损1．100亿元人民币，亏损幅度明显扩大。

资本市场历来不喜欢亏损，尤其是随着传统互联网红利殆尽，美股市场不需要类似的小而美内容公司，知乎在资本市场的表现也不理想。

2021年3月，知乎经过7轮融资后，终于在纽交所挂牌上市。然而上市当天，知乎盘中一度跌近30％，最终收跌逾10％，收盘总市值约47．8亿美元，上市就破发也预示着知乎的资本之路不好走。

虽然随后其股价也有上涨，一度在今年6月底上冲13．85美元／股的高位，但随后又逐渐走低，目前截至12月23日美股收盘，知乎股价为5．28美元／股，总市值约29．65亿美元，较6月的高点暴跌六成。

此外，政策也是悬在知乎头上的达摩克利斯之剑，最近知乎屡次三番被约谈。

12月20日，北京网信办发布消息，国家网信办指导北京网信办依法约谈知乎网负责人，针对知乎网多次出现法律法规禁止发布或者传输的信息等问题，责令其立即整改。

对于腾讯搜狗来说，知乎能带来的收益似乎越来越有限，毕竟腾讯自身内容流量体系足够庞大，内容行业局势基本稳定，已经不需要通过持股来保持这种合作关系了。

加上监管大环境也在快速收紧，腾讯们面对的态势已不复以往，今年年内腾讯、阿里巴巴、美团等一众中国互联网平台受到反垄断处罚，反垄断法修正草案已提交到全国人大常委会审议，伴随中国反垄断局的成立，反垄断已经成为2021年的重要课题。

所以腾讯选在这个时间点解绑知乎，配合反垄断政策，也是紧跟时代趋势的选择。

腾讯开始大笔“卖卖卖”

最近腾讯退出股东的公司不仅是知乎，还有京东。

12月23日，腾讯宣布将所持有的约4．6亿股（约15％）京东股份作为中期股息派发给腾讯股东。自此，腾讯所持有京东股票，从17％降为2．3％，被业内视为清仓式减持，腾讯不再是京东第一大股东。

目前，腾讯还是美团、拼多多等互联网公司的大股东，未来腾讯是否也会退出不得而知。不过知乎绝不是腾讯最后一家被派息分红的企业。

至于未来的投资方向，腾讯最新的回应是，“投资发展期的成长型企业一直是腾讯投资的主要战略方向，腾讯的长期投资战略从未改变。”

硬科技将是腾讯未来的投资方向之一，腾讯如今加大了对“硬科技”领域创新、小型公司的投资，这些也与目前国家提倡的实业经济更为密切。

分析指出，无论电商平台还是内容问答社区，高成长阶段都已经过去，当社会经济环境发生变化后，腾讯也会顺势向新的方向如云服务、医疗生物技术、自动驾驶、智能制造等布局。

显然，腾讯对京东知乎的减持，也许会成为整个互联网投资中一个具有风向标意义的案例。知乎未来会何去何从，BT财经与你一同持续关注。

（文章系作者个人观点，如有疑问及任何意见反馈）