双11才刚过完没多久，国美就上热搜了，甚至引来了超1亿网友围观。

不过，国美这次上热搜，并不是因为双11的销量有多高、成绩有多好，而是因为一份“摸鱼员工”的处罚公告。

11月16日，一则由国美发布的《关于违反员工行为规范的处罚通报》在网上流传。据文件内容显示，在8月30日－9月30日期间，国美发现部分员工在工作时间玩游戏、聊天、听歌等，根据公司规定，国美对这11位员工进行了通报和相应处罚，而正是这一个处罚，把国美推上了风口浪尖。

根据2020年的数据显示，在目前国内的家电市场零售商占比中，国美零售的市场份额仅有可领的4．9％，远低于京东、苏宁的28．7％和17．8％，换句话来说，国美并不是开始走下坡路，而是早就在下坡路上一去不复返了。

回想今年2月份时，刚出狱的黄光裕曾放出“将力争用18个月的时间，使企业恢复原有的市场地位”的豪言，不过从当下来看，着实有点困难。

上半年巨亏19．74亿

说起国美，很多人的印象还停留在以前。

虽然当下掌门人回归，但在黄光裕回归的这9个月时间里，国美的处境并没有多大的改善。

从半年报数据来看，今年上半年，国美零售实现营收260．4亿元，同比去年同期的190．75亿增长36．51％，但需要注意的是，2020年受到疫情的影响，数据并不具有参考性，而若和2019年的343．33亿营收来对比，今年上半年国美零售的营收还下滑了24．15％。

再看净利润方面，今年上半年，国美零售实现净利润为亏损19．74亿，同比去年同期的亏损26．23亿增长了24．74％，亏损有所缩小；不过，和2019年的亏损3．8亿来比，今年上半年国美零售的净利润则下滑了419．47％，而且，这已经是国美连续第4年半年报出现亏损的情况了，自2018年开始，国美零售的半年报净利润就全部为负。

此外，还有一项数据值得注意的，那就是资产负债率。

根据最新的财报数据显示，截至今年上半年，国美零售的资产负债率高达95．6％，作为一家家电零售企业而言，这一负债率无疑非常高。

具体数据方面，目前国美零售的负债合计为643．5亿，其中流动负债为501．85亿，短期负债为218．14亿，应付账款及票据为195．05亿，再看其现金及现金等价物仅为60．79亿，现金和短期负债之前存在着巨大的缺口。

由此来看，国美零售是上有债务压顶，资产负债率极高；下又面临着营收减少、经营亏损连连的困境，处境十分艰难。

押宝线上零售

在黄光裕出狱之前，国美零售就一直在进行线上转型。

而在黄光裕出狱后，为了展示自己转型的决心，国美还将其APP改名为“真快乐”，并加入了直播、秒杀等功能；这款产品背后的团队也十分庞大，由阿里巴巴国际站行业前运营总监丁薇，出任执行副总裁，不难看出，在转型这件事上，黄光裕和国美确实花了大力气。

不过，这款寄托了黄光裕和国美希望的APP效果却不好。

在2020年的年报中，国美零售披露了2021年一季度，其中“真快乐APP”的月活用户规模稳定在4000万左右，日活数为200－300万，虽然数据并不算太差，但和头部的京东、淘宝来对比，仍有巨大的差距。

而且，关于这一份日活用户数据，其中可能还存在着不少的水分。

据《中国科技投资》的报道，国美为了让数据更好看，强制让员工拉亲戚朋友来关注，在国美工作的销售员公开表示，为了能够达到拉新的目标，经常会让亲戚朋友去关注、订阅小程序，甚至还需要跑到直播间去凑数。

那么，国美零售的真实日活到底有多少呢？

据媒体报道，在双11预热期间的10月27日下午，排在国美线上APP真快乐直播小时榜榜首的真快乐官方直播间，在开播一个多小时后，仅有1500的观看人次；排在小时榜第三名的门店直播，观看人次仅在100人左右。可见，这一款被赋予希望的app，真实的运营状况并不是太妙。

黄光裕，还能卷土重来吗？

遥想当年的国美，在黄光裕的带领下一度成为了家电零售的一哥。

不过，随着2008年黄光裕因为非法经营、内幕交易等原因锒铛入狱，国美零售也就此走向没落，期间虽然杜鹃不离不弃，为黄光裕守住了国美的江山，但无奈电商崛起，国美的处境也跟着一落千丈。

那么，时隔13年后，黄光裕出狱、重新回到战场，他还能卷土重来吗？答案是难度非常大。

先不说目前国美的经营困境，在线上家电零售这个市场，如今的格局已经基本稳定，京东、天猫和苏宁易购占据着主要的市场份额，其余的企业分食剩下的市场份额，竞争非常的激烈，国美想要从这些企业中抢食的难度可想而知。

若想要成功转型线上家电零售，背后需要的是完善的物流体系、服务体系甚至是经销商体系，还要花费巨大的成本来“拉新”、获得新的用户，而这些对于目前的国美来说不可谓不难。

从股价上来看，资本也并不看好黄光裕可以卷土重来。虽然在今年2月初、黄光裕出狱时国美的股价有过短暂的拉升，但随后股价又是打回了原形，其最新股价仅为0．7港元，总市值也仅有236亿港元。

回想起2月份黄光裕出称“将力争用18个月的时间，使企业恢复原有的市场地位”的豪言壮语，如今再看，国美应该解决的是底层的问题。