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Q2利润同增3257%,出圈又出海的Zoom藏着什么野心?

2020-09-01 15:11
美股研究社
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8月31日美股盘后,Zoom公布了2020年第二季度的财报。今年上半年,Zoom实现了340%的涨幅,已远远超过了绝大部分个股的涨幅,其市值来到近850亿美元,反映出投资者一直在看好Zoom的发展前景。

第二季度的业绩是否撑得起Zoom的股价表现呢?

数据显示,营收为6.635亿美元,同比大增355%,超出市场预期;净利润为1.857亿美元,同比大增3257%。

Q2利润同增3257%,出圈又出海的Zoom藏着什么野心?

财报发布后,Zoom周一盘后上涨22.85%至399.38美元。从市场反应来看,大部分投资者对于这次财报的表现十分满意。

Q2利润同增3257%,出圈又出海的Zoom藏着什么野心?

(图源:雪球)

Zoom作为云视频通讯领域的独角兽,上市至今都是投资者关注的焦点。一季度的业绩和股价增长更是明显,但因疫情加速爆红的远程会议的火热终会降温,未来Zoom能否继续维持强劲增长仍是未知数。那么在这份财报背后,有哪些值得具体讨论的点?

营收增速二次吸睛,巨头“卡位”视频会议赛道

第二季度,营收数据成为本次财报的一大吸睛点。财报显示,第二季度Zoom的营收为6.64亿美元,同比增长355%,环比增长102%。

Q2利润同增3257%,出圈又出海的Zoom藏着什么野心?

公司在本季度的爆发增长主要得益于目前仍有许多企业和学校通过Zoom进行远程视频会议和授课。而过去12个月中贡献了超过10万美元收入的客户,较上一季度增加219个,成为推动营收增长的重要力量。

Zoom经历着快速成长,结合第一季度可以发现,远程视频的火爆在第二季度得以延续。第一季度营收为3.28亿美元,同比增长169%,环比增长74%。相比之下,营收同比环比增速均有所提高。

回顾过去多个季度的营收情况,Zoom的业绩变化并不算乐观。从上图中发现,18年Q3至19年Q4,营收同比增速在逐季下滑。而对应的环比增速一直处于低位,整体保持着震荡下行的趋势。

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这样来看,虽然第二季度仍有着上半年市场需求的推动,连续两个季度爆发增长,但下半年的营收仍存在着回归常态的风险。

而且,微软、亚马逊等巨头紧随其后推出了云视频会议产品,争夺Zoom的市场份额,这将进一步加重了公司未来业绩持续放缓的风险。

微软在企业生产力领域拥有着绝对优势,其近期更新了Microsoft Teams,将自己在企业生产力里积累的诸多技术和功能融入到Teams中;而谷歌上个月已经在视频会议产品 Google Meet 中加入了基于深度学习技术的智能降噪功能。这些将只是巨头们在云视频领域布局的冰山一角,竞争之下的Zoom面临着更大的营收压力。

客户数量同增458%,成本支出居高不下

对于任何SaaS公司而言,增长是最重要的因素,这与其市场估值直接相关。其中新客户和现有客户作为公司持续成长的驱动因素,在第二季度均有着不错的增长。截至第二季度末,Zoom拥有数十名以上员工的企业客户数量为37.2万名,同比增长458%;贡献超10万美元收入的客户数量为988个,同比增长约112%。

Q2利润同增3257%,出圈又出海的Zoom藏着什么野心?

与营收相似的是,用户相关的数据表现得以延续。客户较上一季度的26.5万名增加39.5%。

从本季度的应用下载情况看,相比于其他视频会议产品,Zoom仍处于行业领先的位置。

据Sensor Tower商店情报数据显示,今年5月Zoom以9460万次下载量在全球移动应用中排名第2,是去年同期的43倍。而Google Meet则位居第7名,其他视频会议应用则并未上榜。之后的6月份,Zoom又再次回归榜首。相对于其他产品,用户对Zoom的下载需求更强。

但应该警惕的是,用户数据的增长可能会开始放缓。管理层表示,与历史客户流失率相比,预计本财年的客户流失率将有所增加,原因是第一季度购买按月订阅的客户比例较高。

Zoom的用户的确十分庞大,其中除了付费用户还包括免费用户,而且它们占据了较大比例。

与此同时,大量的免费用户也带来巨大的成本支出。财报显示,第二季度Zoom的营收成本为1.92亿美元,同比大增589%,占营收的比重为29%。

为了给更多的用户提供服务,Zoom运营自己的数据中心,同时还和亚马逊和微软云服务达成合作,4月份还将甲骨文列为服务供应商,这些都在一定程度上抬高运营成本。

此外,第二季度的营销费用达1.59亿美元,同比增长99.8%,占营收的比重为24%;研发费用为0.43亿美元,同比增长184%。

这是作为SaaS公司短期难以避免的一环,公司在推广产品订阅,占领市场时需要大量人员,从而会产生高昂的营销费用。而完善软件的功能和产品,将软件优化以融入到硬件设备等流程中研发支出难以避免。

因此,虽然Zoom目前实现了1.86亿美元的利润,但成本支出上短期内难以收缩也会制约着Zoom快速打开其盈利空间。

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