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中国资本市场的“BATJ”纷纷“国内赚钱,国外分红”模式

2018-02-27 11:17
智者无疆
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A股拥抱创新型企业仍需加强政策供给

企业有需求,市场有热情,本应是一拍即合的事到底存在哪些障碍?

据包凡介绍,从华兴资本集团十余年服务新经济的经验来看,新经济创业家们始终对A股市场充满热情。

“纵观全球资本市场,我们的境内市场是未来发展最快、体量最大的。对很多新经济企业而言,他们的消费者、合作方乃至根基都在中国,A股市场对新经济企业相当有吸引力。”包凡说。

不过,从记者调研的情况来看,不少创新型企业因研发开支较多,常存在累计亏损,或处于战略性亏损阶段;一些初创企业在发展初期需要融资,但是又不愿意丧失控制权,因此存在特殊表决权安排……这些导致企业不能满足按照传统企业设计的IPO审核条件。

另外,不少新经济公司存在红筹架构,由于境内尚未推出有针对性的制度安排,境内上市需要拆除红筹架构,所需的时间成本、沟通成本和税务成本都比较高。

如何破除这些障碍,让创新型企业进入中国资本市场的路更加顺畅,是摆在监管层面前的一个难题。

必须下决心改革发行上市制度

没有了源源不断涌现优质企业的根基,资本市场就是无源之水;跟不上创新经济发展的步伐,资本市场就难有大的发展。能否抓住当前的机遇,不仅关系到我国资本市场的未来,更关系到经济结构转型升级的国家战略。

“要以服务国家战略、建设现代化经济体系为导向,吸收国际资本市场成熟有效有益的制度与方法,改革发行上市制度,努力增加制度的包容性和适应性,加大对新技术新产业新业态新模式的支持力度。”中国证监会2018年工作会议的这段表述让业界感到兴奋。

不光是互联网企业,符合国家战略的智能制造、生物医药、生态环保等领域都有望得到相关制度支持。资本市场将全方位拥抱这些新领域的优秀企业。

在包凡看来,新经济企业参与国内资本市场有三种方式:一是一些秉持国际化发展战略的巨头,需要在保有境外上市主体的情况下,以特定方式参与国内资本市场;二是已在海外上市但业务主战场在境内市场的新经济企业,直接回归A股;三是对尚未上市的企业,需要尽快推动一批优质企业在A股上市。

改革的方向已经明确,方式可以多种多样。只要能迈出关键一步,中国资本市场培育出自己的“BATJ”就不再只是梦想。

(新华社,赵晓辉、刘慧)

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