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物联网行业最全报告: IOT时代已经到来

2017-05-15 15:55
瑾年Invader
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OFweek物联网我讯:物联网的三个核心环节在于零部件、整机和内容及运维服务,生态圈的投资机会主要在两类公司:一类是采用硬件、软件和服务一体化商业模式的公司,一类是具有新型硬件核心元器件能力的公司。

核心观点

物联网产业具有互联网属性:

1) 苹果、谷歌和小米等巨头用互联网模式打造物联网生态圈。

2)物联网硬件的成长具有爆发性:渗透率增长将快于智能手机等传统硬件,人均需求量也从一个增加至 多个;物联网硬件具有社交属性,呈现病毒式增长;

3)物联网给硬件、保险、安防等多个行业带来全新盈利模式,补贴拉动下游需求。

传统PE估值方法失效,小米30倍以上PE引领硬件估值方法:

1)硬件价值构成:从单一售卖硬件获得现金流,到后续通过内容和服务获得持续现金流的模式;

2)估值方法从硬件销量和单价,到用户数和APRU值的转变,小米 30倍以上PE高估值体现了硬件入口和生态系统的价值;

3)一级市场给硬件+软件+服务企业估值高;4)整机价值传递至零部件,多个上游零部件厂商也获得 一级市场和行业巨头认可。

物联网硬件市场空间大,细分领域商业模式各不相同:物联网市场空间到2018年将达到4.4万亿美元,CAGR22%。细分领域商业模式:

1)一般消费类具有时尚行业特质,硬件和运维服务可以实现盈利;

2) 医疗器械类可以从病患、医生、医院、药厂和保险公司多方获得盈利;

3)智能家居类可以通过硬件直接盈利、硬件及运维服务和平台收费三种方式盈利;

4)游戏 类的硬件和虚拟消费均可获得收入;

5)车载类则通过精准营销和保险公司补贴来获利;

6)智慧社区、工业追溯等也各具不同盈利模式。

核心零部件需求特殊:不同的硬件满足用户的不同需求,因而也需要不同的核心元器件,物联网硬件对低功耗、微型化、数据采集、连接性等具有很高的要求,也因此催生了对上游MCU、SiP、FPC、蓝牙、MEMS、光声学、NFC等显著需求。

风险提示

智能硬件行业下游消费市场拓展不达预期;上市公司估值水平较高,业绩不达预期。

物联网硬件具有互联网行业特性

物联网将是智能手机之后,电子和整个科技行业的下一个增长动力。物联网包括可穿戴、智能家居、车载电子产品等多个门类,并应用在各种不同领域。

苹果手表将在2、3月发布,小米等正在智能家居领域持续布局和投资,物联网行业正迎来投资大机遇。

1.1各巨头用互联网模式打造物联网生态圈

物联网考验公司在硬件供应链、用户基础和平台运营服务等多方面的综合竞争力。

1.1.1苹果基于硬件发展来的系统用户拓展至物联网

苹果的商业模式就是从布局硬件起步,打造软硬件生态系统,并获得广泛的iOS系统用户,再基于已推广的iOS系统拓展至物联网产业链。

软硬件生态系统完善:无 论是iPhone、iPod、iTouch还是iPad,苹果的硬件产品一直受到广大消费者的追捧,苹果拥有卓越的硬件供应链管理能力,能够打造产品的相 关产业链,并且对产业链的掌控能力强。此外,苹果通过iTunes和AppStore打造了最完善的软硬件一体化的生态系统。

iOS系统用户基础优质:由于苹果的iOS系统流畅并且由于封闭而能够保障安全性,iOS用户数在今年6月已超过8亿人。

基于硬件定标准做平台:在 优质用户的基础上,苹果开发智能硬件,但盈利模式不限于销售硬件,苹果拓展的商业模式是基于智能硬件定标准、做平台、获数据。例如苹果基于iPhone推 广CarPlay,基于AppleWatch推广HealthKit。苹果开拓智能家居的市场模式是搭建平台,吸引霍尼韦尔、飞利浦、海尔等各厂商的智能 家居硬件接入和控制HomeKit平台。

1.1.2谷歌从数据走向硬件颠覆性强

谷歌的核心竞争力在于其数据能力,庞大的数据中心和先进的数据处理能力是其它公司难以比拟的。此外谷歌更是通过XLab前瞻性地布局很多颠覆性的技术。

谷 歌从软件走向硬件的路并不平坦,最初通过自主研发推广GoogleGlass以及多种智能家居产品,如智能电表平台、GoogleTV、NexusQ、 andriod@home等。此后,谷歌开始收购智能硬件公司,例如2014年初以32亿美元收购智能恒温器、智能火警公司Nest,此后又以5.5亿美 元价格收购了家庭摄像头提供商Dropcam。这两家均以容易被消费者接受的智能单品作为智能家居切入点,而谷歌也能够帮助Nest和Dropcam更好 地挖掘数据价值,双方实现优势互补。

1.1.3小米积极布局物联网生态圈

小米是智能硬件领域快速崛起的典型案例,其快速发展得益于强大的互联网思维,定位发烧友手机并形成了独特的粉丝文化,发展路径也从供应链到渠道再到云服务。而在各大巨头布局IOT方向后,小米不甘落后积极跟进。

小米发展物联网硬件的商业模式是与有潜力的创业公司进行战略合作,以投资式拓展为主。小米计划在5年内投资100家复制小米模式的公司,实现快速布局物联网产业链的目标。目前小米已经布局了智能手环、智能插座、空气净化器、智能家居等。小米在2014年底融资11亿美元,巨大的现金储备有利于加速其在生态圈的投资。

1.2物联网硬件的成长具有爆发性

物联网硬件大大增加了人均需求量:智能手机整合MP3、相机等多个产品,是替代需求。而物联网硬件并不替代现有硬件产品,是为个人健康到家庭、汽车乃至城市提供智能化生活的产品,是新增需求。

过去的硬件产品人均拥有量较少,例如:台式电脑是多人共享,手机是每人拥有一个,而新型智能硬件由于功能更专业、产品更细分、营销更精准,每人将拥有多个产品,包括手表、手环、血压检测、心率监测等各种智能硬件。

物联网硬件渗透率加快:新 一代硬件渗透率增长往往快于前一代硬件产品,PC从量产到普及用了20多年,智能手机用了7年,平板电脑仅仅用了3年。得益于通信技术和智能手机渗透率的 提高,物联网硬件更是“站在巨人的肩膀”上发展,在用户已经被智能手机“教育”后,消费者普遍具有移动互联网思维,依赖并渴望更加智能化的生活。因此新型 智能硬件的渗透速度要比最先崛起的智能手机速度更快。

以消费者更换速度较慢的电视为例,智能电视自2010年最初推广开始,4年时间渗透率就达到了30%以上,而更换频率较快的智能手机也花费5年时间才使得渗透率达到30%以上。

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