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物联网时代投资MCU企业三大思路

2017-01-23 09:27
天堂的苦涩
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新能源汽车方面,据中国汽车工业协会统计,截至2016年11月,我国累计生产新能源汽车42.7万辆,销售40.2万辆。新能源汽车的快速发展也直接拉动了汽车电子用MCU芯片的市场需求。配备大容量片上存储空间和更多I/O接口功能的32位MCU目前已被广泛应用于监视新能源汽车的电池状态,以及纯电动或混动车的启动电功率。未来汽车电子应用仍将是MCU市场的主要增长动力之一。

二、投资MCU企业的三种思路

(一)入股MCU龙头企业,快速切入下游市场
2016年,高通收购恩智浦、软银收购ARM公司无疑是集成电路产业界的两起重磅事件。巧合的是,这两件收购案的标的都与MCU产品有关。恩智浦继2015年收购飞思卡尔后,已成为汽车电子领域MCU的当之无愧的领军企业;而ARM则早已凭借其划时代的IP架构左右着MCU产业生态。成熟型MCU相关企业在研发实力、供应链、市场认可度及客户渠道等方面都具有显著优势。收购成熟型企业一方面可以直接补齐自有产品线,扩大专利覆盖度,优势技术互补形成完整解决方案,同时可通过规模效应实现外延式增长并降低运营成本;另一方面可以快速切入其所在下游应用领域,拓展应用市场范围,扩大市场占有率。

(二)并购成长型MCU及IP设计公司,提升技术层次
成熟型企业间的兼并重组往往是出于战略布局需要,这些公司的普遍特点是运营状况良好,盈利能力较强,市场占有率较高。与之相比,一些初创型或中等体量的芯片企业一方面或多或少存在运营效率低下、产品线较为单一、资金不足或缺乏完善销售渠道等问题;另一方面又在某些细分领域具有技术先进性。这样的公司虽然尚未在市场上占有一席之地,且短时间内难以贡献业绩,却可以作为投资方补齐短板、拓展市场、布局新领域的技术储备。同样地,一些大型芯片企业由于战略布局的需要,会对一些非核心业务部门进行剥离或调整,这些部门也进入了资本市场。国际知名MCU供应商微芯科技就一直贯彻着这种扩张性收购战略。自2010年以来先后凭借收购获得了存储器控制、蓝牙及Wi-Fi无线连接、车载娱乐系统、悬浮手势、屏幕触控、气体监测等方面的相关技术及专利,持续提升着其MCU技术层次。

(三)搭车全球产能扩张,投资产业链下游环节
MCU虽然属于通用型芯片,但是汽车、工业、网络通信等应用领域因其具有不同的行业标准,对工艺的要求也有较大差别。因此,国际MCU领军厂商多采取IDM的运营策略。目前,中国大陆及台湾地区的MCU设计企业基本都是Fabless的经营模式,整体实力及营收规模方面与国际领先厂商有着较大差距,因此在工艺流程环节基本不具备议价能力,产业链环节缺失;此外,申请行业认证的周期一般较长。以汽车电子用芯片为例,从前期研发到通过最终验证可能需要2-3年的时间,这与大陆及台湾半导体厂商产品快速上市的经营理念相悖。随着新能源汽车产业、智能制造产业的迅速发展,MCU的应用场景也将持续拓展,投资产业链下游的制造环节,完善针对不同应用领域的工艺技术,打造虚拟IDM集团的投资路径初步显现。

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