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圆通傍马云不占便宜 阿里系先赚5亿

2016-04-19 09:47
月城清浅
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  “快递第一股”或将花落圆通。日前,大杨创世公布了圆通的借壳上市方案,其估值高达175亿元。

  高估值背后,是圆通跻身前茅的快递市场份额。去年圆通董事长喻渭蛟曾高调宣布,“圆通占了中国整个快递市场21%,目前市场占有率位居中国首位。”

  去年9月,阿里系与圆通的联姻,被看做是圆通加快发展步伐的重要一步。手握资源优势的阿里系,有太多可以刺激快递江湖的兴奋点。回首合作初衷,阿里巴巴集团资深副总裁、菜鸟网络总裁童文红重点提到了快递业价格战的竞争乱象,将以与圆通的合作为起点,推动行业服务的提升。

  喻渭蛟更是显得慷慨激昂。他表示,与阿里、菜鸟的合作,要成为行业的样板,通过管理和产品的提升,带动整个行业的发展,推动未来2-3年中国快递行业的大变革。

  不过,从目前来看,行业价格战的局面并未改观,圆通或也成为价格战中的“佼佼者”。

  这从圆通披露的财务数据中可窥一二。交易预案披露,2013年到2015年,圆通速递的快递业务单票收入分别为5.15元、4.28元和3.82元,逐年下降。其主营业务的毛利率从2013年的27.9%降到16.3%,净利润率从9.48%降到5.93%。对比同行,申通快递去年前三季度的净利润率还维持在10.7%。

  除此之外,阿里系对圆通营收的贡献也乏善可陈。公告显示,2013年度到2015年度,菜鸟供应链与圆通速递的关联交易金额分别为0元、81.07万元和3662.3万元,占圆通速递快递业务收入的比重分别为0、0.01%和0.3%。业内人士认为,阿里系与圆通目前的资源转化率相对偏低。

  不过,若以投资角度来看,阿里系的此次入股已经赚得盆满钵盈。交易草案显示,阿里系共耗资25亿元取得圆通速递股权。其中,阿里系公司阿里创投和云锋新创将分别持有公司股份11.09%和6.43%。以本次圆通速递借壳上市的估值价175亿元计算,上述阿里系两家公司所持股份将价值30.66亿元。半年时间,便净赚5亿元。圆通速递顺利上市后,阿里系还将分享上更大的资本盛宴。

  圆通靠价格战争第一?

  自今年1月16日,大杨创世公告透露圆通速递借壳的消息以来,业内关于快递巨头的财务“底细”便拭目以待。3月22日,随着交易预案的公布,圆通借壳上市的细节终于曝光。

  值得注意的是,在2015年,圆通超过申通,一举拿下快递业业务量第一的桂冠。同年10月,在圆通15周年“生日会”上,圆通快递董事长喻渭蛟不无自豪地表示,圆通占了中国整个快递市场21%,目前市场占有率位居中国首位。那么,能坐上快递业头把交椅的圆通,到底有何杀手锏呢?

  据《华夏时报》报道,按照公开披露的数据,圆通速递在2015年总共完成了30.3亿件快递的发送,占到当年全国快递数量的14.6%;2014年,圆通速递的快递发送量还不到18.6亿件。

  短短的一年时间,圆通速递的业务量暴增了63%,但公司同期的快递业务收入只增长了45.8%,同期扣除非经常性损益后归属于母公司所有者的净利润增速只有18.5%。

  个中原因,或许能从圆通的另一重要的财务指标中窥得一二。数据显示,2013年到2015年三年公司的快递业务单票收入分别为5.15元、4.28元和3.82元,逐年下降。

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