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车联网再迎风口 概念股或享万亿盛宴

2015-08-10 00:15
华静一
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  上汽集团的产销数据符合行业趋势。德系上海大众上半年同比微增0.25%,美系上汽通用同比下滑4.81%,自主品牌上汽通用五菱上半年增长10.68%。其中,上汽通用通过5 月推出的降价促销政策已将下滑幅度收窄,而上汽通用五菱6 月单月增速超过了20%。考虑到上汽集团的产品结构,我们认为上汽集团在短期内整体将保持平缓增速。

  但作为国内的生产商龙头,上汽集团的规划极为稳健全面。在技术方面,上汽集团在硅谷设立了风投公司和创新中心,开展新能源、新材料、智能互联等前瞻科技研发;在产品方面,未来3 年上汽集团自主品牌将推出13 款新车,其中包含4 款新能源车型。除此以外,作为上海国资改革的龙头企业,上海汽车工业有限公司已于今年2 月与上海国际集团签署协议,将持有的3.03%上汽集团股权无偿划转至上海国际集团。上海国际集团是上海国资委旗下的两大国资流动平台之一,股权划转意味着上汽的国企改革迈出第一步。目前控股股东持有上汽集团约75%的股权,具备通过资本运作实施国企改革的基础,优化公司内部管理结构,提升经营效率和盈利能力。预测公司2015、2016、2017 年EPS 分别为2.70 元、3.33 元、4.34 元,对应PE 分别为9.3 倍、7.6 倍、5.8 倍,给予公司“增持”评级。

  风险提示:宏观经济持续下行、公司新车型推出不达预期、国企改革不达预期、投资市场巨幅震荡造成消费推迟。(国海证券)

  宁波华翔:新材料和汽车电子助力大跨越

  宁波华翔是国内领先的汽车内外饰件和金属件零部件供应商,近年来通过收购整合,逐步拓展了碳纤维和自然纤维新材料、汽车电子等新业务,是国内较早开展碳纤维应用的企业,并已有碳纤维零件样品和电动车等潜在客户。在车用自然纤维领域是全球第二家、国内唯一一家供应商,全球市场份额达30%,拥有奔驰宝马奥迪等优质客户。在汽车电子领域,收购德国HELBAKO并在国内成立汽车电子合资公司,产品技术含量和附加值高,汽车电子宁波生产基地已进行试生产,预计很快量产并贡献业绩。在桃木内饰领域,收购德国HIB Trim,成为全球第二大桃木内饰件供应商,市场份额超过30%。我们预计公司2015-2017 年每股收益分别为1.05 元、1.86 元和2.36 元,考虑到宁波华翔汽车电子、自然纤维和碳纤维新材料、胡桃木内饰等业务的成长性及发展前景,基于2016 年20 倍市盈率,我们维持目标价37.28 元和买入评级。

  支撑评级的要点

  碳纤维和自然纤维等新材料发展空间巨大。油耗、排放和电动车续航是当今汽车工业面临的主要问题,轻量化是解决方法,碳纤维是最佳材料。公司已有碳纤维零件样品和潜在电动车企客户。收购Alterprodia,成为车用自然纤维国内唯一供应商,全球市场份额30%,拥有奔驰宝马奥迪等优质客户。未来汽车轻量化和环保化将推动碳纤维和自然纤维业务高速增长。

  汽车电子生产基地将投产,业绩即将腾飞。收购HELBAKO 并在国内成立合资公司,生产燃油泵控制模块、无钥匙进入系统等高技术含量和高附加值产品,宁波生产基地已进行试生产,预计很快量产并贡献业绩。

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