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盛路通信:进军车联网转型清晰 买入评级

导读: 目前,FDD牌照尚未发放,我们预计2014-15年,联通及电信将迎来建网高峰,公司传统天线业务未来三年业绩无忧。

  事件公司公告,公司董事长杨华先生于2014年11月4日通过大宗交易增持公司股份3,552,100股,占公司总股本的2.09%,增持均价25.75元,资金超过9100万元。
 
  此次增持后,杨华先生持股比例为20.38%。大股东原有持股比例较为分散(大股东原持股18%,二三股东为15%、15%),针对此次增持,我们认为将进一步增强上市公司持续并购换股的空间。
 
  简评大股东增持,彰显对公司未来发展信心公司自设立以来,一直专注于通信天线产品的研制和生产,为国内通信天线行业领先企业。2013年受行业影响,公司净利润仅453万元。随着4G网络的建设,公司传统通信天线业务大幅反弹,预计2014年全年净利润为2500万元左右,同比增长400%。
 
  目前,FDD牌照尚未发放,我们预计2014-15年,联通及电信将迎来建网高峰,公司传统天线业务未来三年业绩无忧。
 
  全资收购合正电子,进军车联网合正电子专注于提供车载移动互联网的产品与服务,于2013年成功推出全新一代车载信息系统——DA智联系统,该产品可与智能手机无缝连接、实现车载移动互联网功能,已适配于东风日产、大众、丰田、广本等10多个畅销品牌车系的60多款中低端车型。
 
  此次收购已于2014年9月完成,合正电子估值4.8亿元,2014-16年业绩承诺为4800、6000、7500万元。
 
  未来,公司与合正电子将围绕车载运营服务开发适用于车载环境的APP应用,加快DA智联系统及相关应用服务的市场推广,力争实现向车载移动互联网运营服务提供商的最终转型。
 
  公司业绩有望超预期,车载运营服务想象空间巨大合正电子已实现东风日产、东风本田等车厂部分车型的准前装销售,与奇瑞汽车、上汽通用五菱、众泰汽车、北汽银翔等多家车厂就DA智联系统的合作均陆续进入实质性阶段,预计对该等车厂客户将于2014年5月至2015年陆续形成销售。
 
  我们预计公司2014年DA系统销量在16万台左右,全年净利润在5000万元以上;2015年公司合作车厂数量将上一个台阶,预计全年DA系统销量在40万台左右,净利润有望超1亿元。
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